联发科（2454）昨（28）日股价大涨55元收1,395元，本周狂飙21%成为台股焦点，外资看法也从一面看衰出现戏剧性变化。甫于一个月前连三降联发科目标价的摩根士丹利（大摩）证券，最新报告风向丕变，将评级上调至「优于大盘」，目标价更从1,288元上修至1,588元，调幅达23%。

大摩在9月22日至10月28日接连三次调降联发科目标价，从1,800元降至1,588元，再降至1,388元，后又降至1,288元。摩根大通（小摩）证券连两次调降，最近一次为本周的25日，由1,300元降至1,260元，高盛证券也调降联发科目标价。

但本周以来联发科股价节节攀升，累积劲扬21.8%。大摩昨天发布最新个股报告，将联发科评级由「中立」上调至「优于大盘」，目标价由1,288元升至1,588，调幅达23.2%；瑞银、麦格理证券也力挺联发科。

大摩大中华区半导体主管詹家鸿表示，根据近期供应链调查显示，张量处理器（TPU）需求强劲，联发科2026年TPU出货量可望达40万颗，远高于先前预估的20万颗，以平均售价3,500美元计算，预计带来约14亿美元收入。

詹家鸿分析，受惠台积电充足的3奈米代工产能，联发科2027年出货量有望倍增至200万颗（先前预估约100万颗），推算相关收入可达约70亿美元，展现强劲成长动能。

ASIC收入的上行空间来自TPU，也是推动联发科股价的催化剂，TPU v8的运算晶片设计或许并不完美，但需求强劲，客户可能会选择提前拉货或增加出货量。

市场传出Meta正与Google商讨2027年采用Google TPU，瑞银分析师团队也同步调升联发科未来TPU业务贡献预估。瑞银将联发科2027年来自TPU的业绩由原先预估18亿美元上调至40亿美元，并预期TPU业务在2028年占联发科营业利益比重达20%，具体表现取决于联发科与Google的合作执行进度，联发科可望和Meta合作ASIC专案，业绩还有上行空间。