受惠于AI伺服器与一般型伺服器的强劲需求带动，全球记忆体产业正迎来一波罕见的「长多循环」。法人预期，DRAM与NAND Flash供不应求的态势将比原先预期更久，报价上升循环有望一路延续至2026年下半年，台厂的群联（8299）、南亚科（2408）、力成（6239）有望因此受惠。
过往记忆体产业若仅依靠供给端制程转换或短期补库存，涨价周期通常仅维持2至3季。然而，本次循环由强劲的终端需求驱动，类似于2012年智慧型手机爆发或2016年云端大厂资本支出大增的时期，预估本波报价上升周期将更长，甚至延续至2026年底。
法人指出，主要驱动因素在于三大关键：首先，云端服务供应商（CSP）对AI Server的订单高于预期，排挤了其他应用的供应；其次，HBM（高频宽记忆体）持续供不应求，且其位元产出消耗量大，进一步压缩一般DRAM产能；最后，原厂扩产幅度有限，多聚焦于制程升级而非大规模新增产能。
在NAND Flash方面，AI应用从运算延伸至储存，带动企业级SSD（eSSD）需求爆发。研调机构预估，未来五年eSSD出货年复合成长率将达30%。近期通路访查更发现，CSP大厂将储存需求大幅上修，在供应有限的情况下，大容量QLC与TLC SSD的报价将持续上调。
随著AI 需求带动记忆体储存架构多样化，加上原厂扩产纪律严谨，记忆体产业的荣景预计将成为未来两年的市场主旋律。
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