11月中旬以来，国际市场乃至台股再起波澜，拖累美股及台股一度跌破季线。台新投顾副总黄文清表示，台股在季线位置获得支撑后，随著降息预期的升温，以及市场逐渐修正对于AI前景的看法后，指数仍有机会再次挑战28,000点以上。

11月中以来，先是AI泡沫杂音再起，估值过高担忧使AI相关个股面临修正压力，连带即便缴出亮眼财报的AI风向球辉达股价也大幅波动。Google在18日正式推出Gemini 3.0，新AI模型一经亮相迅速引发全球热议，也让市场担忧辉达AI霸主的地位是否受到挑战。

另一方面，近期多位联准会官员先后发表对于目前美国通膨与就业市场的看法，连同早先公布的10月会议纪要，皆显示官员们对于12月会议降息与否仍存在很大分歧，上述利空是美股及台股一度跌破季线的主因。

从最新公布的ADP就业数据显示，近四周美国就业人数每周减少逾1.3万人，凸显美国劳动市场再度出现转弱迹象，加上旧金山联邦联准银行总裁戴莉24日表示，就业市场突然恶化比通膨飙升的可能性高且更难控制，因此支持联准会12月会再次降息，此一表态也让原本五五波的降息预期瞬间飙升至超过八成。

至于在AI泡沫乃至辉达GPU与Google TPU之争的部分，先看看辉达的财报，营收两年来首次同比加快增长，和数据中心收入齐创单季新高。亮眼的财报与展望却让公司股价在财报公布后的首个交易日，从大涨到收黑，其主因乃是市场对于AI未来成长及相关CSP业者收入的预期的杂音。

然而市场却忽略，传统的估值指标或模式无法真实的反映AI产业的爆发力和辉达的独特地位。

至于Google Gemini 3.0的推出，让市场将焦点集中在这是GPU与TPU（ASIC）之争。但若深入运作原理、架构、成本与应用场景来看，这并非是场零和竞争。本质上，辉达GPU仍是高度通用的平行运算平台，拥有成熟的CUDA生态与灵活的开发弹性，适合研究阶段、原型验证、多样化工作负载与边缘部署；TPU则是为大规模张量运算量身打造的ASIC。Gemini 3.0充分利用TPU的优势，实现更低成本、更快速度、更高安全性的生产级部署。

同时大多数开发者仍以GPU进行模型微调与实验，云端服务商也倾向提供GPU+TPU（甚至Trainium／Inferentia）的混合方案，让使用者根据阶段与预算自由选择。Gemini 3.0的推出并非代表GPU的失败，而是为产业树立新标竿，共同把AI从少数巨头的昂贵玩具，推向真正大规模普惠应用的时代，最终加速整个AI市场扩张，赢家仍是整个AI生态与所有使用者。

投资锦囊

台湾已完整卡位Rubin供应链的每一关键环节，随2025年GB300放量暖身、2026年Rubin正式出货，加上ASIC加入可望进一步扩容AI兆级市场，这场由辉达及CSP业者所带动的AI基础设施的升级，将让台厂供应链在未来至少两至三年持续成为AI浪潮下最大受益者。