儒鸿（1476）昨（5）日公告11月合并营收28.92亿元，年增1.54%、月减5.9%，为今年以来「唯二」月营收未能站上30亿元的月份。累计今年前11月营收达346.9亿元、年增3.84%。公司表示，主要受到越南连续台风影响物流与船期，造成部分订单递延至12月认列。

儒鸿说明，11 月适逢越南受到台风影响，导致船期作业不稳，订单出货递延金额约3.2亿元，其中成衣占约2亿元。若非船期延宕，以整体价量表现来看，11月营收本应在30亿元以上。尽管递延影响上月营收表现，但将在12月认列，在船期、汇率平稳的前提下，本月营收可望重返30亿元大关。

就个别来看，布料第4季属传统淡季，但受惠需求带动，11月布料营收年增3.74%；成衣则因递延因素，年增仅约0.6%。

在成本端方面，越南与印尼均将于2026年调涨基本工资，儒鸿表示，由于印尼工资较越南薪资水准仍有显著优势，随印尼厂占自有产能占比放大，公司成本结构持续改善。目前印尼产能占儒鸿自有产能比重约25%，随印尼三期新厂于2027年完工后，占比可望提升至40%～45%，有助分散越南劳动成本压力。

另一方面，儒鸿也将生产基地工资调涨逐步反应在报价上，加上持续扩大高毛利的新产品线，新产品占比目前约15%，目标逐步拉升至20%。公司指出，新品较能反映价格，将有助支撑2026年ASP（平均售价）续扬。法人预估，儒鸿明年ASP仍可维持中个位数成长。

儒鸿日前董事会决议通过印尼扩充投资计划，投资总金额8,000万美元。儒鸿表示，印尼三期预计于2026年第2季动工，采逐步投产模式，最快2027年中可开始贡献产能。

虽然儒鸿11月营收来到近9个月低点，但法人认为，儒鸿订单动能仍保持稳健，客户假期需求不弱，明年第1季亦将维持「淡季不淡」格局。

在汇率相对稳定的前提下，2026年上半年营收表现可望与今年相当甚至略优，全年营运仍具成长基础。