生技族群11月营收陆续公布，盘中股价反应分歧。轩郁（6703）8日公布11月营收5.34亿元、年增3.92%，改写单月历史新高，在双11档期带动下买气强劲，激励股价盘中一度攻上115元、涨逾6%。相较之下，大江（8436）11月因美国感恩节连假影响出货，营收跌至近9个月低点，月减、年减皆逾两成，拖累股价走弱，盘中下探至107.5元，跌幅超过7%。

轩郁说明，11月营收成长动能主要来自旗下四大品牌，包括m2美度、MIRAE未来美、Dr. May美博士及阿原肥皂，本月皆创月营收历史新高。其中，m2美度超能胶原饮更稳坐胶原市场霸主 。

另轩郁国际于2024年投资的远东生技供应更先进外泌体技术，因此美妆品类如MIRAE未来美PDRN针管精华及外泌体面膜，同时于线上及线下通路，创下市场销售新纪录，美妆品类总体销量成长逾20%。阿原肥皂线上及线下亦同时成长，月营收创历史新高。

大江表示，虽然11月营收受到美国主要客户因感恩节长假调整物流节奏影响，使部分订单自11月递延至12月，造成单月数据短期波动，但整体需求面仍维持稳健，递延出货已于12月如期补上，第4季整体展望依旧维持正向。法人认为，大江近年透过产品组合改善、研发深度提升及海外市场拓展，使营运体质更健全；短期数据波动不影响全年成绩。大江前11月营收累计62.31亿元，年减5.57%。

展望后市，大江持续以轻资产策略开拓产线，包括美国厂饮品高速自动化产线已安装完成，明年首季粉包产线可望投产，另外，2026年将于西班牙设液态包产线，以利持续开拓欧美大型客户。同时，大江积极争取国际大型客户也有所斩获，法人表示，大江明年第1季美国及日本皆有新客户加入，产品为 GLP-1 与粉包等剂型，可望带动全年营运表现。