2025年即将进入尾声，国泰证券观察全球市场氛围，随著中美贸易紧张关系持续缓和，企业与消费市场的观望情绪减轻，又有减税、降息与监管松绑政策陆续推进，再加上AI应用带动生产效率提升，皆有望释放企业获利与投资力道。国泰证券预期，整体投资环境较过去两年更具韧性，展望2026年，全球经济有望重返扩张轨道，惟要留意高物价、劳动市场恶化风险，仍是未来市场动荡的最大隐忧，建议可关注AI产业链、电力基础设施等长期趋势产业，提升资产组合的抗震度。

国泰证券观察个别市场表现，12月美国、欧洲市场，虽受企业裁员、消费信心回落影响，但基本面仍具支撑力，维持中立看法；中、港、日本市场因有相对强势的投资机会，皆抱持正向看法，尤其日本市场，更被视为2026年最具延续性成长动能的区域。

国泰证券分析，日本企业获利大幅提升，薪资调涨带动内需，加上新任政府改革持续推动，使经济结构更稳健，且日本央行多次强调升息循环仍未结束，为加速回归货币政策正常化，2026年起拟逐步缩减原先购入ETF规模，搭配新版日本小额投资免税制度（NISA 2.0）释出的逾10兆日圆投资活水，皆有助提高市场长期买盘稳定度。

国泰证券分析债券市场，随著美国公债指数今年前11个月累计报酬约6%，全年有望刷新2020年以来最佳纪录，象征市场对利率走向、信用风险的预期转趋于正向展望。就个别产业观察，国泰证券表示，2025年初以来，银行、医疗保健、公用事业等产业的债券价格报酬表现领先，预期2026年金融债供给量维持低档，使利差维持相对稳定，金融体质健全的银行与保险企业将持续受

惠；大型科技企业资本支出虽大幅增加，但多数可由强劲现金流支应，对信用等级影响有限。整体而言，建议投资人可留意科技、金融、公用事业等基本面稳健，且票息具吸引力的公司债，透过分散布局提升组合收益表现。

随著全球经济逐步脱离高通膨、政策不确定性高的阶段，2026年投资环境正朝向更明确与健康的循环前进。国泰证券提醒，面对区域市场分歧加大、AI科技快速演进，以及企业资本支出重整等变化，建议投资人以长期策略、多元视角进行布局，并即时洞察市场动态，方能在2026年迎接更具韧性的投资环境。