摩根士丹利（大摩）证券指出，台积电（2330）受惠晶圆代工涨价与AI半导体、一般伺服器CPU、及网通等需求强劲，加上毛利率有上行的空间，因此上调2025-2027年获利，除将目标价调高至1,888元外，更建议投资人在2026 年前加码持有。

大摩大中华区半导体主管詹家鸿在最新释出的台积电个股报告中，一开始就以「2026年前瞻」为题，直接给出「优于大盘」评级、续列「首选」标的，并将目标价上调11.85%，更重要的是，建议投资人加码持有。

詹家鸿说，从「由上而下」（Top-Down）的角度来看，随大摩上调全球云端AI晶片的整体潜在市场规模后，目前也将2024-2029年全球AI 半导体晶圆代工营收的年复合成长率（CAGR）上调至60%，高于台积电预期的40%指引。

此外，估计2029 年全球 AI 晶片市场规模将达 5,500 亿美元，其中台积电可自AI晶片代工服务中创造高达1,070 亿美元的营收，约占台积电 2029 年总营收的 43%。

在一般伺服器 CPU 与网通需求强劲、足以抵销PC与智慧型手机疲弱的情况下，詹家鸿将台积电2024-2029年整体营收的CAGR，由原先的 15%-20%上修至20%-25%。

对于2026年的营收指引，台积电虽基于保守考量，预估将较今年成长20%，但詹家鸿认为，由于受惠晶圆代工涨价与AI半导体需求强劲，在2026 年资本支出 490 亿美元及 3 奈米产能扩张的假设下，预期实际表现将可达到30%水准。

毛利率方面，估计今年第4季将突破 60%，并于2026年全年维持60%以上。基于营收与毛利率具上行空间，詹家鸿将台积电2025-2027年EPS上调2%、13%、1%、各达64.99元、85.96元、及104.3元。

统计詹家鸿今年下半年以来，已连续四次调高台积电目标价，分别为 1,388元、1,588元、1,688元、至1,888元，升幅46.5%，居外资圈第三高，仅次于Aletheia资本的2,100元及汇丰证券的2,050元。