「绿色证券」认证制度的推动，标志著我国资本市场致力于朝向永续发展的重要里程碑；不仅符合国际供应链的趋势，更向全球展现台湾资本市场在永续发展议题上的前瞻性与竞争力。

面对全球「2050净零排放」的发展趋势，金管会于2024年10月提出「绿色及转型金融行动方案」，规划引导资金支持企业净零转型，俾使国内企业在迈向此一目标之际，能得到充沛投、融资挹注。

配合金管会的指导方针，由证券柜台买卖中心发起，并结合台湾证券交易所共同推动之「绿色证券」研究，目前已完成政策规划及宣导作业，将依据金管会规划时程于明年年底前办理国内首次的「绿色证券」认证。该政策推动标志著我国资本市场致力于朝向永续发展的重要里程碑。

「绿色证券」认证制度，系依据世界交易所联合会（WFE）于2023年发布「绿色股权原则（Green Equity Principles）」，实务上亦借镜目前国际上推动相关制度著力最深的交易所（英国伦敦证交所、那斯达克北欧证交所）的成功经验，并考量我国国情及产业实际情况，综合规划相关内容。

国际趋势：从欧美到亚洲的绿色竞赛

面对全球「2050净零排放」的目标，资本市场的角色已从被动支持转为主动引导。国际上已有众多先行者，例如英国伦敦证交所（LSE）早在2019年推出「绿色经济标志（Green Economy Mark）」，那斯达克（Nasdaq）亦于2021年在北欧市场推出「绿色认证（Green Designations）」 。这股浪潮近期更席卷至其他地区，巴西证券交易所于2024年启动「绿色股票（AÇÕES VERDES）」，瑞士证券交易所(SIX)亦于同年推出气候股权标章( SIX 1.5°C Climate Equity Flag)。

在亚洲，绿色证券的竞赛也已展开。我国于2025年4月正式发布绿色证券认证制度和方法论，随后菲律宾证交所于2025年9月推出「绿色股权标签（Green Equity Label）」，印尼证交所亦积极研议相关制度。我国所推动的「绿色证券」认证，不仅符合国际供应链的趋势，更向全球展现台湾资本市场在永续发展议题上的前瞻性与竞争力。

绿色收入的认定及绿色标章分级

「绿色证券」的认证，采用WFE的标准，以公司营业收入中归属于「绿色收入」占合并报表(若无须编制合并报表者，则采个别报表)总营收需达50%以上，且来自化石燃料之营业收入不得超过一定比率，始具备获颁「绿色证券」认证之资格。所谓「绿色收入」是指符合下列四类规范之一的营收：

我国「永续经济活动认定参考指引」：政府已发布「永续经济活动认定参考指引」，鼓励企业揭露其所从事之经济活动是否符合永续。公司营收若适用并符合该指引规范的「一般经济活动」或「支持型经济活动」，则认定为绿色收入。

欧盟分类规则（EU Taxonomy）：欧盟分类规则为国际间发展最完整之标准；若有符合欧盟分类规则之经济活动所产生之营业收入，可认定为绿色收入。

出售绿色标章产品所产生营收：企业之产品或服务，若取得「永续经济活动认定参考指引」中提及的任一绿色标章（如环保标章、省水标章等），对环境有实质贡献，可认定为绿色收入。

取得「绿色工厂标章」或「清洁生产评估系统认证」之厂区所产生之营收：对环境具实质贡献，因此该厂区所产生之营收亦属绿色收入。

我国「绿色证券」认证颁授之标章分为2级，「一级绿色证券标章」系对齐国际标准，表彰深耕绿色的企业典范，「二级绿色证券标章」系以国内标准为主，象征鼓励转型积极转型的实践者。

预期效益：创造企业优势，驱动净零转型

「绿色证券」认证制度，预期将创造企业成长与社会永续的双赢局面：

表彰实质贡献，优化企业募资优势：企业获颁标章，能向利害关系人明确展现转型实绩，提升信任度。进一步有机会引导市场资金投资绿色证券企业，例如透过发展绿色收入主题指数(可参考国外FTSE Green Revenues Index Series等)，有助于企业降低募资成本、吸引长期投资，提升资产配置效率。

引导资金流向，接轨国际永续标准：「绿色证券」将发挥关键的示范效应，深化资讯揭露的透明度。将资金导向具备「减碳效益」的再生能源与循环经济等领域，推动产业结构的绿色升级，将「2050净零排放」落实为可衡量行动成果。

赋能金融体系，落实责任投融资决策：绿色证券作为永续经济活动指引具体延伸，鼓励金融机构针对标示「绿色」、「ESG」或「永续」之投融资商品，以此作为其投融资评估与决策基准。不仅有助金融机构优化商品设计，更能作为与企业进行「议合」（Engagement）具体依据 ，确保资金能支持具完善转型计划企业，落实金融业协助产业转型核心价值 。（作者是国立台北大学金融与合作经营学系副教授）