台积电（2330）近日股价跌破季线，摩根士丹利（大摩）证券送暖。大摩指出，台积电受惠晶圆代工涨价与AI半导体、一般伺服器CPU、及网通等需求强劲，加上毛利率有上行空间，因此上调2025~2027年获利，除将目标价从1,688元调高至1,888元、大举调高11.85%外，更建议投资人在2026年前加码持有。

台积电将于2026年元月中旬召开法说会，释出最新营运展望，外资券商提前出具报告。大摩大中华区半导体主管詹家鸿和颜志天等分析师预期，台积电指引将显示，2026年第1季营收季比持平，优于历史的季节性表现。

大摩预估，台积电的指引显示2026年营收成长在20%~30%区间的中段区，最终年比成长率可达30%，并预测台积电2025年第4季毛利率将突破60%，2026年全年保持在60%以上。

詹家鸿在最新的台积电个股报告中，以「2026年前瞻」为题，直接给出「优于大盘」评级、续列「首选」标的。

统计詹家鸿今年下半年以来，已连续四次调高台积电目标价，分别为 1,388元、1,588元、1,688元、至1,888元，升幅46.5%，最新的目标价居外资圈第三高，仅次于Aletheia资本的2,100元及汇丰证券的2,050元。

詹家鸿说，从「由上而下」（Top-Down）的角度来看，随大摩上调全球云端AI晶片的整体潜在市场规模后，目前也将2024~2029年全球AI半导体晶圆代工营收的年复合成长率（CAGR）上调至60%，高于台积电预期的40%指引。

此外，估计2029年全球 AI晶片市场规模将达5,500亿美元，其中台积电可自AI晶片代工服务中创造高达1,070亿美元的营收，约占台积电2029年总营收的43%。

在一般伺服器CPU与网通需求强劲，足以抵销PC与智慧型手机疲弱情况下，詹家鸿将台积电2024~2029年整体营收的CAGR，由原先的15%~20%上修至20%~25%。

对于2026年的营收指引，台积电虽基于保守考量，预估将较今年成长20%。