文／黄清照

先前判断中期底第一只脚在26400，果然跌到26395，自此反弹到28548附近为满足点，结果涨到28568，之后开始做拉回打第二只脚，估(A)低本益比业绩股且高借劵卖出股第二只脚在27796~27564于12/15~17会完成中期第二只脚，自此会展现震荡走高的多头行情，但高估股可能要跌到27250附近(60~65天季线附近)才会落底，而12/12美股大跌，矽光子相关股：CIENA跌9.8%、COHERENT跌10.2%、CELESTICA跌12.8%、LUMENTUN跌12.8%。

DRAM、NAND FLASH的慧荣跌5.5%、威腾跌5.9%、铠侠6.2%、希捷跌6.5%、美光跌6.7%，Sandisk跌14.6%，而AI相关股只有博通跌11.4%(主因前四季本益比75.53倍太高) 、AMD跌4.81%(本益比104.17) 、其他的AI伺服器本益比介于43.35~28.51，所以跌幅较小，对称到台股矽光子的华星光、联亚、联钧、波若威、上铨、众达…涨幅超大且KD在高档宜分批获利出场，等KD修正到低档要买在买。

我认为(A)低本益比的AI：智邦、联发科、金像电、高技、健鼎、联茂、良维、台燿、贸联、台光电、奇鋐、勤诚、国巨、光宝、达电…及富鼎、亚光、辛耘、立隆、兴勤、日电贸、佳邦、信昌电…等，可在27796~27564先落底。

本益比低到28倍AI的超级潜力股：智邦

谷歌自研TPU获META、ANTHROPIC等大型AI业者外部采用，带动云端服务业者加速启动高速网路换机潮，市场关注在AI训练集群规模续扩大，资料中心网路规格正快速从400G→800G→1.6T世代推进，身为北美CSP高阶交换机主力供应商的智邦，提前启动1.6T交换器布局。

智邦目前资料中心交换器主流仍为400G，800G逐渐成为市场主流，2026年可成为智邦的主产品，同时因世代周期缩短，智邦也已针对1.6T交换器研发，并积极扩大800G产品线与客户数量，以因应北美CSP业者强大需求，另一方面博通TOMAHAWK-6等下一代交换器晶片也逐步成熟，使AI算力与网路设备的换机周期有望全面启动，智邦为最大受益者。

另智邦最大客户持续扩大AIDC投资推升800G交换器产品出货，今年Q4智邦800G交换器已增加一个超大规模资料中心客户。

智邦建构从1.6T交换器、AI加速卡、光学技术(COP、DWS)冷却系统，整合机柜关键技术与整体AI机柜，并扩大全球布局，已成超级成长的潜力股，今明年EPS 44、60~66元，股价只有27.5倍(114年本益比换算而得)为千元上AI伺服器股价最低估。

本公司所推荐分析之个别有价证券

无不当之财务利益关系 以往之绩效不保证未来获利

投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险