合勤控（3704）虽11月营收月、年双减，不如法人预期，不过分析师认为，虽11月客户递延拉货，但预期季底集中拉货效应再现，12月营收有望月增，且预估明年每股获利（EPS）将进一步成长至3.6元。

分析师指出，展望合勤控第4季营运，虽然国防标案营收认列金额维持在高档，以及进入年终企业网通采购旺季，此二业务营收成长；但因南亚电信商客户年度拉货高峰已过，预期5G FWA出货将放缓；xDSL虽然在2025年第3季出货表现佳，但CPE光进铜退是整体发展大势，预期欧美小型电信商对铜线连网产品需求放缓下，预估第4季营收61.8亿元，季减3.6%，税后净利3.2亿元，季减41%，EPS近0.8元。

展望2026年，网路建设推动欧美电信营运商加快升级10G步调，推升OLT与ONU的换机需求；南亚进行宽频网路基础建设，PON、5G FWA需求持续增长，企业网通市场将逐渐转型为MSP模式，订阅制软体与软体授权营收比重将逐年提升；公司在无线通讯累积深厚技术，侦搜雷达、无人机航控与反无人机系统皆有独到之处，在国防自主与预算逐年提高的趋势下，国防业务可望成为另一个成长动能，预估2026年营收285.5亿元，年成长10.5%，税后净利14.9亿元，年增91.3%，EPS成长至3.6元。

虽合勤控短期进入营运淡季，但受惠于全球宽频网路基础建设升级，以及多年累积无线通讯技术应用于军工产业，在侦搜雷达、无人机航控与反无人机系统皆有独到技术，可望受惠军工产业发展，加上获利将重回成长轨道，持续看好后市营运表现。