文／江国中分析师

很多人问我：「江江，大盘都冲上历史新高了，现在进场会不会变成最后一棒？」很多人怕被「割韭菜」，其实只要学会看一个指标：「融资增幅 vs. 大盘涨幅」。你可以把大盘涨幅想像成「运动员跑的距离」，融资增幅则是「运动员喘气的程度」。

安全期（1~2 月）：目前大盘涨幅约 67.3%，融资增幅约 65%。喘气声还比跑的距离小，代表身体还很健康，除非大盘涨不动了，融资却还在拚命增加（喘气声大到盖过跑步声），甚至是大家开始「发疯」、完全不谈风险时，届时才是台股大拉回的前兆。

所以展望农历春节前的台股，江江告诉你，还没有危险，而且就长线而言，这场AI革命就像是一场接力赛，云端算力只是跑了第一棒，2026 年才是「AI 硬体落地」的元年。江江要告诉大家：「2026 第一季，将有哪几个次族群会接棒演出！」

第一站：台积电法说与 CES 展，谁是真金白银的赢家？

今年 1 月份有两个最重要的重头戏：台积电的法说会以及 CES 消费性电子展。

我们先看护国神山：很多人去年觉得台积电1500 元是天花板，但江江要告诉大家，在 2026 年，1500 元的台积电将是「地板价」！ 随著 2 奈米（2nm）正式量产，台积电的资本支出只会上修、不会下修。 这代表什么？代表跟著神山一起长大的供应链，拥有一种「罕见的确定性」。

像是华景电，它独家通吃了2奈米的相关订单，这就是我常说的「与巨人同行」。当富爸爸拚命投资，供应链只要努力配合大赚就好。

再来是 CES 展。今年的主题是 「AI Forward」，这预告了 AI 不再只是挂在云端的虚拟概念，而是会实体化，落地到你的智慧手机、AR 眼镜、数位健康装置，甚至是人形机器人里。 简单说，AI 将无所不在。

重点拆解：接棒演出的四大天王

既然 AI 要落地，哪些族群会最先「喷发」？请记住这四大关键字：CPO 矽光子、ASIC、记忆体、PCB。

1. CPO 矽光子（光通讯）：传输的「高速公路」

随著 辉达将 GPU 列为标配，传输规格从 400G、800G 一路狂奔到 1.6T，传统的铜线已经不够用了。「光进铜退」已是必然趋势。CPO 技术能让通讯效率提高这不是改良，这是革命！

代表个股：与台积电紧密合作的 上诠、还有光圣、联亚、众达 - KY、华星光。

2. ASIC（客制化 IC）：云端巨头的「省钱密码」

当辉达的GPU太贵太难抢，亚马逊、谷歌这些 CSP 巨头就会想：不如自己设计。2026 年将是 ASIC 成长的高峰期，预估成长率达 44%，远超 GPU 的 16%。

代表个股：受惠于 N3 CPU 专案量产、获利呈现「阶梯式暴冲」的创意。

3. 记忆体与 PCB：涨价就是硬道理

这两个族群具备「缺货、涨价、大成长」的特征。AI 晶片规格提升，高阶铜箔产能稀缺，加工费随之水涨船高。

代表个股：记忆体看华邦电、南亚科、十铨、威刚；PCB 则要盯紧 金像电、台光电、台燿与高阶铜箔关键供应商金居。

想知道更多关于台积电 1 月法说会可能引爆的隐藏版供应链清单吗？或者你想了解如何配置这四大族群的权重？若你不知何时该逢低卡位？手上持股不知如何操作。建议你务必要锁定江江在 Line@，将有更进一步的讯息给大家了解。

※本公司所推荐分析之个别有价证券

※无不当之财务利益关系 以往之绩效不保证未来获利

※投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险