振大环球（4441）2026年营运展望乐观，预期全年营收可望维持双位数成长，并以挑战30%成长幅度为努力目标；毛利率表现也将优于2025年，目标逐步回升至2024年约24.5%的水准。去年底大股东并以实际行动买入公司股票，展现高度信心。在基本面撑腰下，振大环球13日股价盘中一度来到266元，涨幅超过8%，创下一个多月来新高。

在获利与股东回馈方面，振大环球表示，2026年现金股利配发金额可望高于2025年，配息金额不低于每股10元，配发率至少70%，延续高配息政策，显示公司对中长期现金流与营运稳定度具备信心。

就营运结构来看，振大环球2025年第4季客户结构与第3季相近，电商客户占比约五成，毛利率表现亦与前一季相当。随电商订单稳定成长、品牌与实体通路订单结构优化，2026年整体毛利率可望进一步改善。公司也指出，不同通路毛利结构以实体通路最高，其次为电商、品牌客户，亚马逊订单毛利率与公司平均水准相当，而Dicks相关订单则高于平均。

在主要客户方面，振大环球指出，美国大型运动用品通路Dicks今年自有品牌成长幅度至少10%，目前占公司营收比重约20%；Foot Locker并购整合效益则预期于2026年下半年逐步明朗。此外，公司今年新增两家运动类型新客户，上半年仍处于打样阶段，预计2026年下半年开始出货，并于2027年带来较显著的成长贡献。

电商客户方面，振大环球指出，亚马逊成长动能来自于掌握消费趋势，2025年电商销售年增幅度超过一成。其中，知名网红苏菲亚（Sofia Grainge）代言的是母婴产品系列，2025年占亚马逊出货比重约三至四成，2026年成长动能仍佳；由Demi代言的女性时装系列今年将展开巡回演出，预期自2026年第2季起明显发酵，今年出货量有机会超越Sofia，成为新的成长主力。公司并指出，未来3至5年网红合作数量目标将达双位数，甚至朝三位数规模扩大，今年亦已启动运动款式的开发与出货。

在产能与供应链布局上，振大环球表示，2026年将加速推进越南与印尼产能，以因应客户需求成长，其中印尼合作厂为长期合作伙伴，未来不排除于2027年朝合资方向发展，并进一步往上游布厂整合。此外，关税方面，去年8月1日后新开发案件即不再替客户分担关税，2025年第4季关税分摊比重已相当低，2026年起将不再有相关负担，有助于毛利率稳定。