美国联准会（Fed）在1月底如预期维持利率不变。富达国际认为，今年下半年Fed将降息三次，幅度高于目前市场对下半年的定价。由于股债相关性提升，建议投资人的资产配置中加入另类资产与原物料。

富达国际宏观与战略资产团队资深策略师史丹顿（Max Stainton）表示，在Fed主席鲍尔任期内，预期Fed将不再降息，因为委员会认为通货膨胀与劳动市场的风险大致均衡。随著鲍尔任期结束、 5 月新任Fed主席上任，货币政策将重启宽松循环。

史丹顿指出，更值得关注的是，市场关注焦点逐渐转向影响Fed独立性的政治与法律事件，包括美国司法部对Fed的传票，以及最高法院审理中的库克（ Lisa Cook）案。鲍尔也公开回应政府对他的批评，显示对政治压力采取较强硬的立场，也使Fed是否加速政治化成为观察重点。

整体而言，史丹顿认为，不论下一任Fed主席人选为何，都很可能采取偏宽松的政策且容忍较高的通膨风险。真正的差异，将在于Fed是否（及多大程度上）再度将资产负债表作为积极的政策工具，这也将成为影响中长期金融市场的关键。

富达认为，Fed表示未来经济明显改善，同时全球主要地区经济持续成长，金融环境依然宽松，企业获利动能展现韧性。虽然部分地区通膨仍高于目标，但不至于影响宽松周期。在此背景下，富达维持加码股票立场，并转向看好公债，因为经济成长疑虑逐渐超越通膨风险，同时在各类资产中保持精选策略。

富达指出，随著降息循环持续、经济基本面暂时无虞，短期波动可能来自评价调整。投资人可透过全球优质企业的收益，寻求稳健的总报酬。同时，由于股债相关性提升，建议投资人采用包含另类资产与原物料的全球平衡策略，以动态参与市场机会。