裕民航运（2606）4日公布2025年财报，全年合并营收为155.6元，年减4.8%，毛利率为28.8%，受到全年运价低于去年同期，税后纯益36.4亿元，年减22.2%，每股盈余为4.31元。

裕民2025年第4季干散货市场呈现结构性分化走势，运价回升主要由大型船舶与长程航线需求带动，裕民第4季合并营收42.2亿元，季减1.7%，年增9.2%，毛利率为35.4%，税后纯益13.1亿元，季减9.7%，年增42.1%，每股盈余为1.55元。

第年第4季主要矿商出货节奏回升，以及巴西与西非等长水路航线装载需求增加影响，海岬型船舶运价较前季明显改善。相较之下，煤炭与部分谷物货种仍受终端需求调整与能源政策因素影响，市场复苏动能不一。铝土矿贸易则持续展现结构性需求，长程运输需求相对稳健，成为支撑大型船舶需求的重要货种之一。

裕民航运表示，第4季波罗的海指数（BDI）平均为2,159点，较上一季成长9%，反映在铁矿石与铝土矿等长程货种需求带动下，整体市场活络度有所改善。尽管煤炭与部分谷物货种仍面临需求调整，裕民持续透过长约与现货的平衡配置，维持营运弹性与现金流稳定，并强化船队营运效率与风险控管。在船舶供给成长受限、定期特检停航时间增加的背景下，2026年干散货市场可望维持相对稳定水准，中大型船舶运价表现具备支撑条件。

今年裕民的营运成长也有想像空间，首艘液化天然气（LNG）运输船预计于2026年度正式交船，象征裕民正式跨足LNG能源运输领域，开启业务发展新篇章。此一布局不仅有助于拓展营运版图，也为裕民参与全球能源转型奠定关键基础。未来，裕民将持续推动船队结构优化与多角化发展，稳健扩充新世代船舶，朝船队规模达100艘、总载重吨达1,000万吨的长期成长目标迈进，强化整体竞争力与永续发展动能。

裕民目前持有新造船订单共13艘，包括6艘极限灵便型、4艘海岬型、2艘合资风电运维母船及1艘合资LNG船，将自2026年起陆续交付，持续优化节能船队与多元业务布局。

在全球船舶供给面方面，新船订单占现有船队比率约12.5%，仍处于相对低档水准。加上主要造船厂坞档紧俏，新船造价维持高档，交付节奏因此受限。另一方面，散装船平均航速较2008年水准下降约21%，进一步压抑实际可用运力。随著2011年交船高峰期船舶陆续进入第三次特检阶段，单次进坞时间可达3至4周，Clarksons预估2026年将有逾3,000艘船舶进行特检，短期内将对有效运力形成压抑，有助于市场供需维持相对平衡。