里昂证券释出报告指出，健策（3653）正进入新的成长阶段，受惠于Rubin均热片第2季开始量产，且液冷普及率提升及水冷板含量提升，因此将健策目标价从5,480元上调到5,700元，维持「优于大盘」评等。
里昂将健策2026年的预估每股税后纯益（EPS）调高5%到62.38元，2027年的EPS上调3%到142.32元。里昂指出，健策除了受惠于绘图处理器（GPU）驱动的成长之外，从今年下半年到2027年，共同封装光学（CPO）交换器晶片与 LPU平台的贡献将增加，扩大健策的营收基础。
里昂预期，健策的Rubin均热片将自第2季起量产，第3季加速放量，加上对 Blackwell液冷解决方案的需求，健策第2季营收可望季增26%。健策产品组合改善、能见度提升、内容价值成长，预期获利有上修空间。
在微通道盖板（MCL）部分，虽然终端客户尚未确定采用时程，但里昂认为研发计划仍如预期进行，供应链也正持续进展以支援未来生产。此外，里昂发现，多家晶片厂商与云端服务供应商（CSP）对 MCL 技术的兴趣日益增加。
里昂认为，健策的Rubin Strata板专用水冷板已通过辉达认证，并于2026年GTC大会展示。Rubin Strata运算板水冷板需要镀金，这使健策能善用资源并优化成本结构。这项进展与健策提供垂直整合服务的策略高度契合，有助于客户缩短产品上市时间。水冷板占健策的营收比重在2026年将达11%，到2027年提高到16%。
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