儒鸿（1476）昨（8）日公告3月营收35.99亿元，年增5.54%，创19个月来新高；第1季营收96.21亿元，年增2.63%，其中，成衣业务更写下15个季度来新高。

儒鸿表示，目前上半年订单全满、产能维持紧俏，且未见客户砍单。法人估，儒鸿第2季单月营收可望大致维持3月水准，整季表现将优于第1季，年增幅度有机会挑战双位数。

儒鸿指出，第1季营收成长仍以成衣表现较佳，其中成衣年增5.26%，优于整体营收表现；营收结构方面，第1季布料占比约30.2%，3月单月则提升至36%。公司并表示，3月营收走强除既有订单动能延续外，世足赛相关需求开始酝酿，加上Wellness产品线持续成长，共同推升单月表现。

儒鸿表示，近年力推的Wellness产品线持续放大，今年营收占比已由去年的三成，提升至超过35%，朝四成迈进。这类兼具机能、舒适与日常穿搭特性的产品，应用场景已不再局限于运动市场，有助分散单一市场波动风险，也成为带动成衣接单升温的重要支撑。

客户结构上，儒鸿表示，前五大客户第1季整体维持高个位数成长，第一大客户订单动能也持续延续；至于公司近年布局的「新小巨人」客户群，在调整组合后，目前占比自10%稳步提升，首季营收亦有双位数成长，后续将朝营收占比12%、中期18%的目标推进，持续优化客户结构。

展望后市，儒鸿表示，目前订单能见度仍达六个月，已覆盖至第3季，并未因中东战事而缩短，且也已陆续接获来自埃及、约旦等地的转单，4月起开始投入生产并贡献营收，第2季可望开始反映相关效益。不过，公司也坦言，若战事持续时间拉长，原物料成本压力可能于第3季末逐步浮现，但因第2季所需原料已提前预购并锁定价格，短期成本面仍属可控。

获利面上，儒鸿毛利率有望延续去年下半年复苏趋势，至今年上半年均可望逐季改善。整体而言，在订单稳、产品组合优化与转单效益逐步发酵下，儒鸿第2季营运表现可望续强。