联发科（2454）公布第1季财报略优于预期，并调高2026年AI ASIC营收展望100%至20亿美元，考量CoWoS产能供应充足，及能见度延伸至2028年，法人上修2026、2027年获利预估值，并大幅调升目标价近七成幅度。

大型本国投顾分析，联发科第1季毛利率46.3%、营益率15.3%，落在公司指引中位数水准，拜营业费用控管良好，税后纯益242亿元，每股税后纯益15.17元。其中，Smart Edge营收随市占率提升及季节性需求回温，季增23%，缓解智慧手机营收季减17%。

联发科调高2026年AI ASIC营收展望至20亿美元，并将先前预估AI ASIC 总潜在市场将于2028年达700至800亿美元，提前至2027年实现，法人表示，以10%至15%目标市占推算，联发科2027年AI ASIC营收将达70至120亿美元。

法人指出，原先基于产能疑虑，预估联发科2027年AI ASIC营收仅80亿美，但公司管理层确认2027年产能供应可充分满足需求，因此将AI ASIC营收上修至120亿美元，占整体营收约35%。

随单颗晶片矽含量提升、封装尺寸放大，以及Humufish出货量有望倍增，法人预期联发科2028年AI ASIC营收将进一步成长达250至300亿美元，并超越手机SoC营收，成为最大营收来源。

法人提醒，联发科AI ASIC营收预计自第4季才开始有明显贡献，未来两季营收成长动能相对有限，公司高层展望第2季营收将达1,402至1,492亿元，换算约持平至季减6），略优于预期，主要受惠Smart Edge动能强劲，部分抵销智慧型手机需求疲弱影响。