2026年全球股市涨势高度集中，半导体产业成为主要推动力，全球股市约半数涨幅由单一产业贡献，亚洲（不含日本）市场集中现象更为明显。渣打集团股票部首席投资总监Sundeep Gantori 指出，此类表现符合大型科技周期初期特征，通常由基础建设与技术供应商领涨，但随著AI发展进入新阶段，下一波行情结构可能出现转变。

渣打集团指出，AI采用率快速提升正带动价值创造重心逐步下移。根据美国普查局数据，AI采用率已接近20%的关键门槛，而过去智慧型手机、云端运算等科技发展经验显示，此渗透率往往象征产业进入转折期。市场预期，主要受惠对象将由早期技术供应商，逐步转向应用端企业。

在此趋势下，具备规模化商业模式的网路平台、软体服务及下游应用企业，被视为下一阶段的重要受惠族群。另一方面，即使记忆体等零组件供应仍可能偏紧，但在终端需求支撑下，供应链企业有望透过成本转嫁维持获利表现。

投资策略亦需同步调整。Sundeep Gantori认为，AI初期阶段奏效的高度集中押注策略，未来未必能持续创造超额报酬，投资人宜转向更均衡配置，涵盖硬体设备、软体平台与终端应用领域。同时，选股范围也不应仅限科技业，医疗保健、金融服务等透过AI提升生产效率的产业，同样值得关注。

除了产业轮动，资金外溢效应也开始扩及区域市场。今年以来，亚洲（不含日本）股市表现强势，但在评价已反映多数利多情况下，市场建议适度获利了结、调整至中性配置；相较之下，欧洲（不含英国）股市表现落后全球大盘，反而浮现补涨机会，特别是在工业、金融、消费及医疗健护等AI应用领域。

尽管市场结构正在演变，渣打集团对整体股票资产仍维持偏多看法。其中，美国凭借科技创新与AI领导优势，持续被视为核心布局市场；亚洲、日本及欧洲则可作为分散配置的重要区域。

市场仍须留意中东局势等地缘政治风险及能源价格波动影响。不过，若冲突未持续升级，且国际油价未来一年呈下行趋势，整体环境仍有利全球经济成长与企业获利。

渣打集团认为，当前股市多头行情并未终结，而是从「集中领涨」逐步转向「多元扩散」的新阶段。对投资人而言，灵活调整配置、扩大布局AI价值链不同产业与区域，将有望掌握成熟市场周期下的新一波投资契机。