台塑四宝5月营收表现分歧，虽然油价走势高档震荡，将压抑塑化产品利差表现，法人认为，长期来看台化（1326）、台塑化（6505）基本面供需结构改善，有望维持稳定获利，南亚（1303）受惠AI产业趋势，带动电子材料需求，维持买进投资建议。

就产业趋势来看，投顾法人分析，美伊谈判进度缓慢，原油价格走势维持高档震荡，沙国宣布7月官订售油价格，符合市场预期，但仍反映整体中东原油供应脆弱，在荷莫兹海峡没有正式打开前，原油价格及官订售油价格应维持高档水准。

法人表示，下游成品油受到油价下跌影响而走弱，但中东部分炼厂停工后尚未复产，成品油利差仍有所支撑，维持约中双位数水准，高于近年同期表现。

以下游产品市况来看，石脑油随上游石油价格下跌、下游需求平淡，且市场预期海峡将恢复供应，报价走势持续疲软，芳香烃、烯烃产品报价同步走弱，其中，烯烃产品下游需求相当疲弱，造成乙烯报价快速下跌，利差表现受限。

至于乙烯下游的泛用树脂产品市况需求亦减弱，多数业者采刚需备货，采购趋于观望，造成报价部分开始出现回落，产品利差将面临压力。

法人研判，炼油产品利差虽然收窄，仍维持高档水准，芳香烃产品利差缩窄，烯烃产品利差再度回到亏损水准，烯烃下游产品报价前景下跌，利差将开始面临压力。

长期来看，法人仍相对看好电子材料营收及业外转投资获利皆大幅成长的南亚，将带动产品组合及获利持续增长，至于目前评价较低，今年产业供需好转的台化，及炼油供需基本面改善，受惠炼油利差表现稳健，获利表现提升的台塑化，亦持正向看法。