美股1日震荡收低，半导体族群受高估值修正及获利了结卖压影响走弱，拖累亚股2日表现。法人表示，在经济数据维持温和成长、通膨仍具黏著性的环境下，联准会持续释出偏鹰讯号，高利率环境可能维持一段时间，长天期债券表现相对承压；相较之下，短天期债券及公司债展现较佳抗震能力，而非投资等级公司债则受惠于市场风险偏好回升，报酬表现相对领先。

美国联准会主席华许（Kevin Warsh）7月1日出席欧洲央行（ECB）辛特拉年度论坛，这也是他上任后首度在国际公开场合亮相。法人指出，华许的发言并未释出任何降息讯号，反而多次强调控制通膨与维持价格稳定的重要性，市场普遍解读其谈话偏向鹰派。相关言论也促使市场进一步下修近期降息预期，甚至部分交易员仍押注联准会在今年底前不排除再度升息的可能性。

根据FedWatch统计，市场普遍预期联准会将在7月底利率决策会议维持政策利率于3.5%至3.75%区间不变，但年底前升息1码的机率有所攀升，后续仍须持续关注美国就业、消费与通膨等经济数据表现。

主动中信非投等债ETF（00981D）经理人陈昱彰表示，当央行立场偏鹰时，长天期公债价格容易受到压抑；相较之下，具备较高票息收益的公司债，尤其是非投资等级公司债，更能展现收益与抗震优势，以目前两年期公债利率来看，已经反应可能升息的预期。观察今年以来各类固定收益资产表现，非投资等级债报酬率优于多数债券类别，逐渐成为市场资金青睐的标的。

陈昱彰进一步指出，近期非投资等级债市场持续吸引资金流入，即便期间遭遇地缘政治事件干扰，资金仍快速回补，显示投资人对该资产类别的信心维持稳定。同时，美国非投资等级债市场规模已达约1.4兆美元，创下近20年高点，也凸显其在全球固定收益市场中的重要性持续提升。

陈昱彰表示，00981D以BB至B级债券作为核心配置，相较于CCC等级债券，不仅具备更低的违约风险，也拥有较高的信用评等调升潜力，是目前兼顾收益与品质的重要投资区段。在市场波动加剧之际，主动管理的重要性更加凸显。透过动态调整持债结构、掌握殖利率波动机会，以及挖掘「堕落天使（Fallen Angels）」等错价标的，投资人有机会在追求稳健收益之外，进一步创造超额报酬。