面对全球经济成长放缓、通膨与地缘政治风险持续干扰市场，国际资本配置正出现新一波结构性转变。根据国际货币基金（IMF）最新展望，全球经济虽维持成长，但资金流向已明显聚焦于具备长期竞争优势的战略产业，包括AI、卫星、光通讯、关键矿产、太空科技及相关基础建设领域。台北富邦银行资深副总经理吴传文于「2026富邦财经趋势论坛年中场」中表示，AI正从软体应用进一步扩展至资料中心、能源、卫星通讯与终端装置等实体世界，带动全球新一轮资本支出循环。在此趋势下，美国尖端科技、澳洲关键矿产、台湾AI供应链、太空商机以及光通讯产业，将成为2026年下半年最值得关注的五大投资主题。

趋势一：尖端技术下的资本聚集地-美国

随著AI应用持续扩展，美国在全球科技竞争中的领先地位更加稳固。由AI发展的根基资料中心来看，目前美国资料中心数量已达4,030座，远高于其他国家，全球市值前十大企业中更有八家来自美国，凸显其在先进科技与创新产业的主导地位。科技股占美股比重持续攀升，随著AI由模型逐步转向实体应用、太空科技与量子运算的前景充满想像空间，多项题材持续引领美股表现。

吴传文表示，美国即将迎来期中选举周期，历史经验显示，选举不确定性消除后，美股往往重新回归企业基本面，预期Q4至2027年上半年，美股有很大概率迎回涨势。另外，市场对于今、明两年标普500企业EPS年增率分别达到22.8%和15%的两位数成长，其中以科技股及小型股成长动能最为强劲。且一般在下跌后的反弹趋势中，多以成长股的动能最强。观察过去30年，期中选举后的类股表现亦同样如此，多以科技、通讯、非必需消费反弹最强，资料显示其自当年度Q3~隔年度Q2的平均累计报酬率皆超过20%。

另外，3月由于美伊战争爆发，高油价、高通膨紧缩风险，冲击原先表现较佳的小型股走势。下半年地缘政治、油价可望趋缓，通膨逐渐步入正轨，Fed即使未如期降息，此前降息滞后效应、或温和升息，仍将有利小型股表现。未来只要盈余动能不坠，美股便拥有续创新高的空间与机会。不过，市场也关注AI发展对就业市场的影响，以及科技巨擘大举投入资本支出后的获利转换能力。虽然目前美国裁员数据仍维持在长期平均附近，但未来AI投资是否能持续转化为实质营收，仍是投资人应持续观察的重要课题。

趋势二：世界级矿业大国-澳洲金矿护城河

近年全球能源转型与基础建设升级需求持续增加，使掌握关键矿物资源的澳洲受到市场高度关注。澳洲在全球多项关键矿物产量居领先地位，其拥有全球51%钛铁矿，同时黄金、铁矿石、铅、铀、锌等资源量均为世界第一，经济与战略价值极高，同时其铁、锂产量亦是全球第一，掌握全球工业、能源转型命脉。因此，原物料板块占澳洲股市权重约四分之一，今年以来(至6/12)全球原物料价格已大涨18%、创2021年以来最高年涨幅，进而推升澳洲矿业股与能源股获利，带动澳股上涨并支撑澳币。

不仅矿业强劲发展，澳洲近年企业投资规模持续扩大，2026年Q1澳洲企业投资额年增10.4%达880亿澳币，创历史单季最高；大型外资也纷纷前往投资，自2025到2029年，Amazon将投资澳洲约200亿澳币，扩建全国AI与云端资料中心基础设施及多座太阳能电厂。吴传文指出，在内需回温、公共投资扩张以及矿业获利稳健支撑下，澳洲景气动能可望加速，预期2026年澳洲将升息75-100个基点，于主要国家中独占鳌头，利差优势将吸引资金流入，带动金融市场与经济的正向循环。

而由于AI快速发展，全球储能需求快速增长，锂需求随之水涨船高，澳洲为全球最大锂矿生产国(全球产量占比达33.5），澳洲政府并提供矿产精炼税额抵减，对澳洲矿业产生一定支撑力道。此外，全球有超过95%网路流量仰赖海底电缆传输，而澳洲正是连结亚洲、北美、中东与欧洲的重要枢纽，这也将进一步推升金属矿产与基础建设需求，澳洲ASX原物料指数自2025年来呈现陡升走势，值得投资人关注。然而，由于澳币属于商品货币，波动度相对较高，澳洲股市亦与全球风险情绪及美国科技股表现高度连动，投资人仍须留意汇率及市场波动风险。

趋势三：AI浪潮下的台股新局

AI是近期推动全球科技产业发展最重要的动能，而台湾供应链在本波AI浪潮中持续扮演核心角色。随著辉达Rubin的销售量将在2026年下半年至2027年逐步提升，连接下一代Feynman GPU，台湾相关先进制程晶圆代工、先进封装与 AI测试族群，皆是 AI需求扩张下的受惠者。而护国神山台积电（2330）资本支出攀高、密集度下滑，显示其对 CSP资本开支与 AI长期需求具高度信心，并将持续带动台湾先进制程、先进封装与设备供应链成长。

吴传文表示，目前市场正由NVIDIA GPU独强逐步转向云端大厂自研ASIC的阶段，随著晶片设计复杂度与功耗不断提升，需要更长的测试时间及更复杂的封装流程，背后均仰赖台积电，有利巩固台厂供应链的关键地位。未来两年AI相关供应链仍呈现偏紧格局，有望带动相关产品价格上涨与企业获利成长。此外，AI发展正从运算晶片延伸至整体基础设施。辉达推出的Rubin平台引爆高压直流电(HVDC)独立电源柜需求，将带动相关电源管理产品规格升级，其中台厂在变压器、电池备援模组、被动元件等领域有望受惠。

另外，吴传文也指出，由于交换器与光模组的加速升级，伺服器也将加速采用液冷技术；边缘AI则带动终端装置例如AIPC、手机升级，其中苹果规划推出折叠机，台厂光通讯、散热、轴承等均有利多可期，受惠范围可望由大型权值股进一步扩散至中小型成长股。不过，AI相关企业评价已来到历史相对高位，若未来AI资本支出成长放缓，或资料中心建置速度不如市场预期，皆可能加剧市场波动。此外，电子股与传产股之间的结构分化持续扩大，也提高整体投资难度。

趋势四：太空商机 灿若繁星

太空产业正从国家主导逐渐走向商业化发展。2025年全球政府太空支出已达1,374亿美元，其中高达54%来自国防需求，主要是受地缘政治冲突不断的影响，各国政府将预警、反太空系统和安全卫星通讯等列国防太空预算重点项目，如美国就规划20年金穹计划投入太空支出5,420亿美元。民用则主要为太空人执行探索任务，成长来自于NASA阿提米丝计划、中国空间站和国际太空站基础建设。各国政府转为利用民间市场已成熟或具备初步模组的解决方案，将挹注商业成长空间。

吴传文指出，随著在轨卫星数量成长，在轨维修、延寿、加油或主动除轨等服务，甚至在太空进行制造，都成为具高度潜力的新市场。涵盖卫星服务、太空探索、太空运输和地面设备等领域的全球太空经济，至2034年预估将达1兆美元规模。而低轨卫星也将成6G网路的重要基础设施之一，有助实现海洋、空域与偏远山区的无缝连结，预计2030年6G技术步入商业化阶段，Starlink、AST和亚马逊加速发展卫星直连手机应用，都将衍生庞大商机。

在此趋势下，低轨卫星将是未来太空产业成长焦点，现今约有逾1万颗卫星绕行地球，SpaceX为领导厂商，并已向FCC申请发射100万颗卫星，目的希望打造一个前所未有的轨道资料中心，多家科技大厂也跃跃欲试。未来随太空领域的探索将可推动卫星技术、航太等供应链演进。不过，太空产业仍面临高成本与太空垃圾增加等挑战。未来如何降低发射成本、建立完善的太空治理机制，将成为产业能否持续扩张的重要关键。

趋势五：2026年光通讯超级周期来临

随著AI资料中心快速扩张，传统铜线架构已逐渐接近技术极限，光通讯技术的重要性快速提升，未来必须仰赖CPO（共同封装光学）新架构，透过极低功耗的设计与更有效率的讯号处理方式，才能从根本解决散热与耗电的致命伤。在AI与云端运算推升需求下，1.6T光模组将迎来大爆发。野村证券就预估，2026年出货量将从2025年的250万组，暴增近十倍至2000万组，带动CPO技术成为未来互连架构核心。

目前AI科技巨头正加速导入CPO推动商用部署，2026年GTC大会黄仁勋发布新一代晶片「Feynman」细节，架构中已明确引入CPO技术。2028年开始，CPO在资料中心的渗透率将由2025年的0.1%明显提升，「光进铜退」势在必行。

吴传文表示，目前全球矽光子市场呈现寡占格局，技术验证需耗时1年以上时间，具备技术优势的企业掌握话语权。随CPO商机爆发，自雷射光源、光引擎至封测与交换器系统的完整上中下游供应链，将迎来庞大的中长期投资机会。而光通讯产业链受惠AI建置需求，相关类股指数过去两年多已大涨逾11倍。投资布局上，关注具备稳定获利、高市占率及技术领先的网路连接设备大厂，更有机会在CPO商转元年脱颖而出。然而，CPO初期伴随极高风险，关键零组件(如光子晶圆、CW雷射)面临5%至60%不等的严重供应缺口、量产良率偏低等，将大幅垫高成本及延后企业获利时程。投资人除了关注产业长期发展潜力外，也须留意技术发展进度与市场估值变化所带来的波动风险。