花旗证券最新报告指出，受惠先进制程需求爆发，预期台积电（2330）有极高机率在法说会「双喜临门」，同步调高今年营收成长目标与长期营收年复合成长率（CAGR），重申「买入」评等，并将目标价推升至3,800元的法人圈新天价。

台积电将于下周四（16日）举行法说会，近期外资券商纷纷抢先调高目标价。

汇整各外资券商给予台积电的目标价，目前以花旗的3,800元最高，港资Aletheia资本3,500元居次，第三是野村证券3,425元，接下来依序为瑞银3,400元、麦格理3,380元、里昂3,330、高盛及瑞穗3,000元、大摩2,888元与花旗2,785元。在外资法人卖超趋缓下，台积电昨（6）日股价涨15元、收2,460元。

花旗半导体产业分析师陈佳仪指出，尽管市场先前担忧台积电面临折旧费用增加，及2奈米量产初期可能带来的毛利稀释压力，但在AI晶片强劲拉货下，台积电先进制程产能利用率将维持高档，整体毛利率将展现强大韧性。

尤其在N2与N3需求的刚性支撑下，晶圆代工价格到明年仍将稳定走高，意味无论终端客户组合如何变动，台积电都将是AI半导体内含价值成长（Content Growth）趋势下的最大赢家。

陈佳仪特别聚焦台积电由先进制程跨足先进封装构筑的「双重护城河」。陈佳仪分析，相较其他晶圆代工同业，台积电核心优势已不单纯靠制程技术领先，更在于无人能及的「制造规模」。

陈佳仪评估，到2028年底，台积电A14、N2/A16、及N3在内的先进制程合并产能，预期将逼近每月35万至40万片规模。

展望中长期布局，陈佳仪首度预测台积电继CoWoS与SoIC后，将于2029年至2030年启动下一代先进封装CoPoS与玻璃基板的量产，初期产能规划为每月4万至5万片。

鉴于先进封装需求已全面从AI GPU蔓延至客制化ASIC、CPU、及高速网路处理器，陈佳仪决定调高台积电2027、2028年的资本支出预估值至750亿美元、800亿美元（原为680亿美元与750亿美元），同时维持2026年550亿美元资本支出预估不变。