长荣海运（2603）股价近期强势扬帆，上周五（21日）收在251.5元，自6月22日低点180.5元起算，短短两个月涨幅近四成，三大法人连续七个交易日买超8.3万张。法人指出，这波长荣行情不仅反映运价及财报表现亮丽，近年持续扩充、加速布局绿色船队强化长期竞争力，成为市场重新评价长荣的重要题材。

长荣从航运景气谷底走到如今再现多头行情，获利表现优于不少国际同业。法人分析，长荣近年启动新一轮船队投资计划，从超大型货柜轮到双燃料船舶，逐步强化全球航线布局，背后重要推手之一，就是长荣集团创办人张荣发长子的长荣海运董事张国华。

张国华曾以「一生悬命」形容自己对海运事业的投入。早年被视为接班人选，从基层历练一路做到长荣总经理，1996年因经营理念不同离开集团，直到2014年重返长荣董事会。绕了一大圈后，他最终回到熟悉的海运战场。

真正考验张国华眼光的，是2017、2018年全球货柜航运供给过剩与运价低迷之际。当时多数同业缩减资本支出，长荣因资金需求办理现金增资，张国华则是家族成员中唯一自掏腰包、投入数十亿元认购增资者。

同一时期，长荣逆势订造多艘2.4万TEU超大型货柜轮。当时市场一度形容这项投资是「寒冬里买冰块」，但张国华仍支持经营团队扩充船队，押注大型船舶带来的规模经济，以及长期航运竞争力。

疫情爆发后，全球供应链失序、港口塞港，货柜运价急遽飙升，长荣提前布局的新船陆续交付，恰好掌握市场最欠缺的有效运力，成为疫情海运荣景主要受惠者之一，也让逆势造船策略获得市场验证。随著海运荣景带来庞大现金流，长荣不仅具备减资、配发股利能力，也持续投入下一代船队。如今货柜航商竞争焦点，已从「船够不够大、运力够不够多」，逐步转向「船舶能否更省油、更低碳」。长荣也加快绿色船队布局，成为货柜三雄中较早启动环保双燃料货柜轮投资的业者。2023至2025年底，董事会已通过订造55艘双燃料货柜轮，其中2023、2024年共订造30艘甲醇双燃料货柜轮，2025年再订造25艘液化天然气（LNG）双燃料货柜轮。

此外，长荣今年再斥资最高约14.7亿美元，订造16艘3,100 TEU及七艘5,900 TEU货柜轮，补强区域航线及航网密度，持续为下一阶段全球航线布局预作准备。

依目前交船规划，长荣双燃料货柜轮自2025年起陆续加入营运，2027年进入交船高峰，预计2030年完成交船，届时双燃料船舶约占总舱位数32.8%。市场认为，长荣正把上一轮景气高峰累积的现金流，转化为下一阶段全球航运竞争力。