美国联准会上周升息一码，终结为期两年的降息循环。这次升息虽未出乎市场意料，但会后偏鹰的政策讯号，仍让市场担心新一轮升息循环是否就此展开，进而压抑股市表现。「巨亨买基金」认为，目前通膨上行不全然源自需求过热，联准会是否持续升息仍有变数；相较于反复猜测利率方向，企业获利才是决定股市中长期走势的关键。在AI需求持续转化为订单与营收下，台股、美股及科技股基金仍具长线投资价值，投资人可把握市场拉回时机，采取分批布局策略。

「巨亨买基金」总经理张荣仁指出，从近期通膨与劳动市场数据来看，联准会这次升息可能有些操之过急。2026年以来，美国非农就业平均每月仅新增约8万人，失业率平均约4.25%，平均时薪年增率也放缓至约3.1%；核心消费者物价指数年增率则由2022年超过6%的高峰，回落至约2.4%。整体来看，就业市场正逐步降温，薪资与核心通膨也未重新加速，并未出现需求全面过热的迹象。即使近期物价有所反复，也更多受到能源价格、战争及供应中断等因素影响。

正因这波通膨并非单纯由需求过热所造成，未来一段时间，市场恐怕会持续在「继续升息」与「重新降息」之间反复定价。张荣仁分析，若油价续涨、战事升温或供应中断，通膨可能再度抬头，联准会也将维持紧缩立场；反之，若能源价格回落、薪资涨幅持续收敛，政策又可能重新转向。在利率方向尚未明朗前，市场对经济数据及联准会讯号将更加敏感，短线震荡也可能随之加剧。投资人若跟著单一数据追高杀低，反而容易在市场来回摆荡中错失长期成长机会。

高利率确实会提高企业融资成本，使部分仰赖举债的建厂与扩产计划放慢，高估值股票也可能因折现率上升而面临修正。然而，张荣仁强调，利率影响的是市场愿意给多少评价，企业获利才是决定股价长期方向的关键。那斯达克100指数近一年每股盈余成长22.3%，未来一年增幅预估达47.8%；台湾加权指数近一年每股盈余成长50.9%，未来一年预估仍达47.5%，显示AI需求已从市场题材转化为实际订单与获利。科技巨头也不会因一次升息便停止AI投资，而是更加重视资本效率与回收速度，供应链完整的台湾仍将是主要受惠市场。

张荣仁建议，面对利率反复与AI成长并存的环境，投资人与其猜测联准会下一步，不如将焦点放回企业获利，并把市场拉回视为分批布局的机会。目前台股表现仍相对强势，AI伺服器、先进制程、散热、电力及网通等需求亦具支撑，但考量产业集中度高、波动较大，可透过台股基金借重经理人的选股与调整能力，再搭配美国或全球股票型基金分散风险。进场方式则可采定期定额、分批买进，或运用「巨亨超底王」在市场急跌时自动加码，以纪律取代对利率转折的猜测，稳健参与AI与企业获利的长期成长。