双鸿（3324）受到泰国淹水及专案出货递延影响，第3季营收表现低于市场预期，法人指出，随大型云端服务供应商（CSP）液冷专案有所斩获，带动相关营收占比逐步攀升，有助利润率及整体获利成长，调高目标价。

大型本国投顾分析，双鸿第3季营收978.7亿元，季增12.5%，伺服器营收比重持续提升至81%，高于前一季的78%，液冷营收占比由第2季及上半年55%，进一步提升至66%，预期产品组合改善将推升毛利率，递延出货效应可望带动第4季营收季增超过20%，并拉抬毛利率至30%。

法人表示，双鸿2026年前三季液冷营收年增290%至300%，营收占比提升至 59%，高于2025年同期的26%，主要成长动能主要来自人工智慧（AI）伺服器需求，目前主力产品为水冷板及内部／机柜分歧管，并有泰国及中国产能扩充支撑。

受惠亚马逊ASIC出货增加，及其他CSP分歧管及冷却液分配装置（CDU）销售增加，法人预期，双鸿2026黏液冷营收可望大幅成长约200%，2027年持续成长80%至100%，2027下半年潜在新增CDU客户为另一动能。

双鸿水冷板营收主要来自辉达（NVIDIA）HGX平台的双列直插式记忆体模组（DIMM）及周边元件高速互连（PCIe），部分来自辉达GB及VR平台的运算托盘（Compute Tray）。

随AWS Trainium 3 Max液冷将于11 月量产，法人评估，双鸿2026黏液冷营收占比将达62%，并于2027、2028年分别攀升达70%至75%、逾80%，带动毛利率提升至2027年30%以上，获利同步水涨船高。