28日强攻涨停的精密光学龙头玉晶光（3406），29日股价却急转直下！早盘以1,330元开平盘后，短短30分钟内便掼至跌停价1,200元，跌破5日线。尽管多家外资调升目标价，外资却连9日卖超，股价与法人操作形成鲜明反差。

玉晶光28日遭证交所列入注意股，原因为最近60个营业日起迄两个营业日的收盘价涨幅达197.20%，当日收盘价1,330元，本益比35.98倍。玉晶光10月以来股价仍累计上涨约34.83%，但29日急杀跌停，也凸显短线波动加剧。

10月以来，多家外资调升玉晶光目标价。日系外资由568元升至1,415元，调幅149.1%；欧系外资由700元升至1,250元，调幅78.6%，两者均维持「买进」评等。最新美系外资也将目标价由1,050元调升至1,380元，评等由「中立」升至「买进」。

外资看好的核心，在于玉晶光跨足高速光通讯的成长潜力。合作伙伴3M预估，2028年扩展型光束光学技术（EBO）潜在市场规模将达20亿美元；微软已开始部署，亚马逊则预计于2027年底前启动放量供货。玉晶光凭借精密光学技术与3M合作拓展EBO商机，并布局共同封装光学（CPO）及光纤阵列单元（FAU），而相关布局能否转化为实际营收，仍待后续商业化进度验证。

回到营运基本面，智慧型手机镜头仍是玉晶光主要营收来源，第4季表现有待观察客户新机销售情况。玉晶光9月营收26.7亿元，月减1.7%、年增0.5%；前9月营收196.3亿元，年增10.1%。第3季营收78.12亿元，年增1%，归属母公司业主净利10.92亿元，年减23%，EPS 9.69元；9月归属母公司净利4.34亿元，年减15%。

不过，股价与法人操作仍存在落差。10月以来截至28日，三大法人合计卖超4,498张，其中外资卖超8,338张、投信买超4,131张，自营商卖超291张，外资已连续9个交易日卖超。后续除观察法人卖压是否收敛，也须留意EBO等光通讯布局的商业化进展，以及手机镜头本业表现。