以日圆进行的利差交易又重返投资人关注范围。随著日本新首相石破茂表示经济还没为进一步升息做好准备，交易人士正重新押注预期日圆走贬的投机部位。分析师说，日圆汇价面临贬回到155的风险。

包括RBC Capital Markets和瑞穗证券都认为日圆汇率有贬回至150-155日圆兑1美元的风险，这提高了卖出日圆、买进具风险高收益资产的吸引力，也就是避险基金青睐的套利交易。

交易日圆长达25年的ATFX Global Markets分析师特威代尔表示：「又卷土重来了。这位新首相实际上给我们机会，在现在卖出日圆。」

日圆周三（2日）重贬逾2%，因石破茂的一句话，令投资人措手不及，市场原先认为石破茂支持日本紧缩货币政策。交换合约交易者现在预期日银（央行）12月升息的机率约22%，低于先前预估的26%，这也让交易人士有新的动力卖出日圆。

最新发展也让市场聚焦日本规模4.4兆美元的海外资产，以及日银有可能放慢升息步调会如何影响资金流回本国。虽然一些人士主张，这些投资代表巨大的套利交易，但这些部位通常是做长线，且和投机部位不同。

瑞穗证券首席交易平台策略师大森翔央辉表示：「单纯基于现在日圆走向的动能，日圆套利可能大幅卷土重来。如果我们见到鸽派的日银、美国数据比预期强劲，以及中东紧张情势推升美元，那么日圆有贬至155的风险。」

日圆3日盘中一度贬至147.24日圆兑1美元，是8月20日来最弱。

其他分析师则主张，日圆贬值可能只是短暂走势。

石破茂异常发出直接警告的时间点，是10月27日举行国会改选之前，可能反映出一些欠缺与市场沟通的经验。NLI研究所等机构推测，这可能是一种提高胜选的操作。这种说法可能会让日圆多头派安心，认为日圆的走贬仅是暂时。

另据麦格里银行的说法，进一步削弱放空日圆吸引力的因素，是日圆汇率波动剧烈。在过去三个月，日圆曾经贬值至1161.95日圆的30多年低点，上月则升到140日圆左右。

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