文／郭逸

全球钢铁市场需求疲弱、价格下滑以及产能过剩，钢铁厂营运接连陷入寒冬。但进入2026年后，钢价止跌回升、盘价连续调涨，股价同步反弹，中钢、中鸿等指标企业营收也逐步回升，法人持续关注钢铁业景气，增强今年旺季的信心。

过去两年的钢铁业市况，真的棘手。需求疲弱、价格下滑与产能过剩交织，使钢厂长期陷入低利甚至亏损的困境，欧洲钢铁消费甚至连续多季衰退，显示终端产业长期低迷，而中国房地产市场疲弱更让全球钢铁需求雪上加霜，钢价一度跌至多年低点。

台湾钢厂走出寒冬，盘价连续调涨反映需求回温

台湾钢厂同样感受到这股寒意。中钢就曾形容，全球钢市过去两年深陷供需失衡的「寒冬」，市场观望气氛浓厚，下游拉货保守，使钢价长期低迷。

中钢去年之所以亏损，除了全球钢铁产业不景气，还有美国依「232条款」对钢铝课征50%高额关税，冲击中下游客户出口竞争力。

进入2026年，钢铁业的寒流终于开始退散吗？中钢今年初起连番调涨盘价，1、2月每公吨调高300元，3月更将上调500元，为近8个月以来次高涨幅。原料成本上升固然是原因，更令人振奋的是，下游客户开始恢复拉货，库存几近清空，整个供应链像被注入活水，补库存动作陆续展开。

不只中钢，旗下下游厂中鸿钢铁也同步跟进调价，以2月盘价来说，热轧与冷轧钢品每吨调涨300元，镀锌产品调幅更达500元，意即加工端需求同步回温。

市场上，钢铁类股近期就像吹了暖风，股价一路回升，让投资人重拾信心。

基本面是最直接的观察指标了。中钢今年1月营收约260.18亿元，月增1.86%、年增1.19%，为2025年6月至今八个月新高，相较去年每个月的累月营收都是年减，总算出现正成长；其他指标钢铁股的股价与营收也逐步止跌回升，资金回流钢铁族群，也被视为钢市逐步回温的明确讯号。

全球钢市复苏动能浮现，新兴市场与基建带来成长契机

往年，钢铁业常说「金三银四」，指的是农历年后开工潮带动三、四月需求转强，今年市场回温迹象似乎提早浮现。业界观察，钢价从年初就开始上扬，显示下游备料需求提前启动，也让市场对今年旺季多了几分期待。

除了国内需求提前回暖，国际市场的动向也开始显示复苏讯号。世界钢铁协会（World Steel Association）预估，全球钢铁需求在2025年筑底后，2026年将成长约1.3%，显示产业正从谷底缓步回升，回升的动力主要来自住宅建设延后释出、投资环境改善，以及民间与公共投资逐步回温。

法人指出，整体来看，这波钢市回温主要来自几项因素。首先是基础建设与住宅投资逐步恢复，带动钢材需求回升；其次是利率环境改善，使建设与制造投资逐渐回暖；第三则是中国减产与产能调控，减轻全球供给压力。

信评机构也持类似看法，认为中国需求虽仍疲弱，但其他地区复苏将抵销部分衰退，使全球钢市在2026年呈现温和成长。

日本制铁（Nippon Steel）近期就提到，美国市场需求正在改善，未来一年获利有望提升，甚至不需要进一步减产。澳洲钢厂BlueScope Steel则公布优于预期的财报，获利较前一年大幅成长，并上调全年展望，显示钢材出货与价格均有所改善。

全球钢市的热力也不只在成熟市场，新兴国家正悄悄冒出亮点。印度钢铁需求一路攀升，未来数年用量预计仍将高速成长，为钢厂带来利润回升的曙光；物流数据也透露端倪，铁矿与钢材运输量大幅增加，就像给全球钢市打了一针强心针，备料热潮正在酝酿中。

钢铁业向来被视为景气循环的关键，当钢价止跌、盘价上扬、库存回补同时出现时，往往意味著产业已经走过最艰困的时刻。如今，全球钢市虽仍面临中国房市疲弱与国际贸易不确定性等大环境因素，但，随著基建与投资动能回升，钢铁业或许正迎来新一轮景气循环的起点。

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