【彭博】-- 中国据悉近期加强了对红筹公司赴港上市的监管审查，中资企业长久以来广泛使用的境外上市模式或受到挑战。知情人士称，近期监管部门在与多家拟上市企业沟通中，建议企业拆除红筹结构并使用境内主体寻求香港上市。如果坚持使用红筹结构，需解释并证明红筹结构的必要性。根据监管规定，中国相关的公司香港上市前需向中国证监会履行境外上市备案程序。其中一位知情人士并表示，此安排也意在防止资本外流。因信息暂未公开，知情人士不愿具名。中国证监会暂未回应彭博新闻社寻求置评的请求。红筹架构是包括国企和私企在内的中资公司赴港上市的一种常用模式，即发行人主体为境外成立的控股公司，主要业务或资产在中国内地。这种模式不仅为发行人在上市审批流程中带来便利性，对于早期投资者而言，退出机制也更为灵活。从科技、互联网公司，到新消费及生物制药等各行各业，红筹架构在中资公司境外上市的热潮中发挥了重要作用。知情人士并称，新的监管动向已经开始在拟上市公司、投银、中介机构以及境外投资者中产生一定的反响。他们称，拆除红筹架构意味著需要将境内经营实体的控制权转移回内地，这将产生高额的费用。对于投资者而言，拆除红筹架构可能会降低他们在股权和减持方面的灵活性。知情人士表示，外资风险投资机构和私募股权基金在投资于中国内地注册成立的公司时，将面临更复杂的退出路径。因为要把资金从境内主体汇出，需要在严格的外汇管理规定下完成合规流程，同时还要面对更长的锁定期。香港去年IPO数量创下四年来新高，今年以来热度不减，推动本地监管机构提高监管力度，包括加强对发行文件质量的审查、对保荐机构牌照的审批，以及打击内幕交易等。同时，香港计划扩大针对草率上市申请的「公开点名」机制，将法律顾问和核数师纳入公开披露范围，以进一步强化对中介机构的约束，提升IPO整体质量。--联合报导 Dingmin Zhang.More stories like this are available on bloomberg.com©2026 Bloomberg L.P.
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