中华开发生医基金总经理吴欣芳表示，全球生医产业正迎来复苏，未来十年国际大药厂面临约4,000亿美元「专利悬崖」营收缺口，将推动并购（M&A）及授权引进热潮，AI则成为生医产业下一阶段成长的重要推手。

经济日报昨（7）日举行「2026生技论坛—AI时代 生医产业新契机」，吴欣芳以「生技医疗产业投资大策略」为题发表演讲。

吴欣芳指出，大药厂为填补专利药到期造成的产品缺口，正运用充沛现金流积极寻找新药资产。2025年全球医药并购规模估达1,000亿至1,300亿美元，仅上半年交易金额已达约1,000亿美元；授权交易同样热络，今年上半年国际药厂授权交易总额接近1,600亿美元，其中超过半数药物资产来自中国开发项目，显示全球生医产业合作模式正在改变。

从资本市场来看，美国NBI生技医疗指数过去两年上涨61%，优于标普500指数45%的涨幅，显示资金重新回流生医板块。今年上半年全球生医创投投资约310亿美元，资金更集中于具明确商业化前景的后期资产，反映投资人更加重视降低研发风险及加速营收落地。

AI也正加速进入医疗产业。吴欣芳表示，2025年欧美创投投入医疗AI约180亿美元，其中44%集中在单笔募资逾1亿美元的大型交易，显示资本开始从「技术题材」转向「商业价值」。AI应用已涵盖新药开发、AI诊断、临床流程及智慧医材。她强调，AI新药开发已从单纯利用模型加速药物筛选，进入「模型＋实体实验」的新阶段。

至于台湾生医市场，吴欣芳认为，在AI牛市带动下，台湾生医股仍处相对低基期。过去九个半月，半导体指数大涨115%、大盘上涨68%，生医上市柜指数仅上涨13%，反而提供价值发掘空间。今年截至9月底已有11家生医公司完成IPO、募资约52亿元，第4季至明年初仍有十余家公司排队上市，显示IPO市场维持一定热度。

她指出，台湾生医市场资金明显向大型企业及新药公司集中，前十大市值公司中，新药公司占五席，并贡献前十大总市值约78%。近期药华药、汉达取得美国药证，以及多家生技公司进入美、日、台药证审查，均可能成为股价「Re-rating」催化剂。

吴欣芳归纳生医投资三大策略，第一是「掌握下一个价值里程碑」，锁定临床二、三期数据、药证核准、商业化、产品线扩充及授权并购等五大节点；第二是「利基到规模化」，先从竞争较少、未满足医疗需求高的市场切入，再扩大适应症及产品线；第三则是投资能创造实质价值的「AI赋能医疗」，不能只看技术，而要检视临床成功率、法规认证、保险给付及医疗体系采购等实际成果。