中信银今日举行与「影响力投资」相关的家办最新研究报告发表会，中信银私人银行处长杨子宏观察，家族企业第一代、二代、三代，各有所重视之处，在资金分配上，他建议可分成三个资金池，其中，影响力投资可由第三个资金池来涵盖，作为创新投资的新机会实验。

杨子宏分析，家族企业第一代在于由谁来接班，第二代则看到高度变动的环境，且更重视转型，第三代则是在于结合第一、二代的期许，该如何让自己在传承中有一席之地；他也指出，银行所扮演的角色，则希望帮助不同代际作更好的沟通。杨子宏所说的第一代，年纪在60至70岁，第二代大约40多岁，第三代则是25至30岁。

通常第三代这些年轻人，对于「影响力投资」也很有热情，杨子宏描述，这些第三代，包括在国外受很好的教育，也在国外知名机构实习，很了解趋势、概念，只是较没经验，因此，爸爸和祖父会常问他们：「你对台湾了解多少？」

但杨子宏也说，他同时也有发现，越来越多家族愿谈影响力投资，尤其是儿孙的创业热情，也会受到祖父支持，因为企业家第一代，自己也是白手起家，尽管影响力投资目前占比不高，但毕竟已开始了。

对于「三池理论」，杨子宏说明，第一个资金池，为企业本业，由第一代高度掌控，第二池则为固定收益的资金池，固定产生收益经常用来支持家族一定的生活开销；第三池为实验池，涵盖新机会的投资实验，包括影响力投资，这二年也看到很多客户对影响力投资有高度兴趣。

台湾影响力投资协会常务理事谢文渊则指出，影响力投资，可有一把尺来衡量，首先，该投资是否发展在其生意之中，例如，生意作越大，影响力越大，其生意的本身，就能解决某种社会问题，而且用创意打开更多商业模式。其二，额外性，如果没有这个资源进来，就不会发展出这个投资。其三，如何去被衡量？

谢文渊也举例指出，十多年前，他在大陆成立微型金融机构，就专门辅导养鸡业，这机构主要就是几大家族股东，他们先前已捐了很多钱，现在反而希望能透过投资发挥更大的帮助，他们不要分红，保底就可以，只是要影响力，希望创造出比较多的就业机会。

杨子宏观察，影响力投资在家族的最大卡点，就是如何形塑成家族的共同决定。杨子宏指出，影响力投资常是启动、坚持最难，常取决于第一代对于资源的投入、时点、如何调节，有共识才能走得更久。他也观察到，比起一般投资，影响力投资最大的态度不同，在于追寻某个理想，家族会找到相关产业链，如何把专业机构及专家带给这些投资者，金融业可以贡献带入。

影响力投资，会有哪些跨代歧见？谢文渊指出，跨代落差，经常发生在数量上的期待，例如，是否有很多选项？会鼓励家族，先投入一部分的资产，然后逐年增加，也要耐心等待合适的项目；其二，投资回报的时间，通常等待更久的时间，不见得三年就有回报；其三，衡量的落差，例如，直接把公司经营的KPI直拉到影响力投资，但往往会因为指标不对，使得KPI出不来，也为此产生歧见。

至于如何调整？谢文渊表示，可从找到对的衡量方式来改善，会问5个问题，包括改变什么？影响什么？谁会受益而得到改变？影响程度和范围多大？贡献和有意义的程度？风险和落差如何平衡？因此建议，要投资之前就先把目标设定清楚，规则也要设定清楚，例如，落差出现时，会否持续加码？停损或调整的底限又是什么？

杨子宏也指出，观察到很多传产企业主对影响力投资有兴趣。这些企业主已赚很多，想转投资，过去是房地产，但现在更愿意拓展投资的广度，第三代也会去找创投、私募基金，金融机构也会协助找钱，中信银在影响力协会也有常务理事，从过程当中也加入这个投资领域。

对于影响力投资比较活络的领域，杨子宏也回应，投资标的相当多样化，但通常与家族企业的原从事领域有关系，才更能发挥优势，虽然也有宗教的，但仍以与其本业上下游的供应链投资有关，而且很多影响力投资，是在找下一代的隐形冠军，例如，在找ESG时，也会去寻找哪些供应商是符合这个标准的。