纬创（3231）5月营收优于外资法人预期，受惠于NVL72出货强，外资法人持续看多。花旗、摩根士丹利（大摩）及大和资本证券重申「买进」或「优于大盘」评等，目标价则是上看165元。

纬创5月营收月增56%，年增162%，累计4月及5月营收加总已达大和资本预估第2季营收的85%，也高于彭博资讯统计法人圈平均预估的86%，法人认为纬创第2季营收将高于预期。

花旗指出，纬创5月及6月运算匣出货可望符合纬创的预估，即每月500-1,000台。虽然今年下半年变数多，但纬创仍将受惠于新客户/专案持续增加，包括甲骨文及思科。纬创高阶主管预期GB200运算匣获利将高于笔电获利，这应该有助于降低投资人的疑虑。花旗依据纬创未来一年的预估获利，给予20倍本益比，重申「买进」评等及目标价165元。

大摩对纬创维持「优于大盘」评等及140元目标价。大摩预估纬创第2季营收将达4,530亿元，优于法人圈普遍预估的4,320亿元。大摩估计，纬创5月GB200运算匣出货至少900台，远高于4月的150台，等于月增5-7倍，远高于其他ODM同业的增速。大摩分析，这是因为纬创只出货L10运算匣，但其他同业出货L11，因此需要花更多时间组装及测试。

至于大和资本，对纬创维持「持有」评等及119元目标价。大和认为，纬创第2季营收及NVL72全年出货量仍有上调空间，基于未来一年预估获利，给予15倍的本益比，下档风险则在于人工智慧（AI）伺服器需求低于预期。

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