聚阳（1477）2日公告11月营收25.93亿元，年增0.48%，符合公司先前对第4季「逐月回升」的预期，也是下半年以来首次单月年增率转正。随著越南明年起调涨工资，印尼也可望跟进，聚阳表示，已将成本调整纳入2026年款式报价，预计2026年第1季平均售价将较今年同期提高，增幅为个位数。

聚阳累计前11月营收312.24亿元，年减2.41%，全年营收要较去年成长仍具挑战。公司表示，主要受汇率影响，今年出货量与售价均优于去年。

公司表示，第4季营运呈现「10月为谷底、11月符合预期、12月更好」的走势，近期出货主力已转至2026年款式，客户下单态度比2025年更积极，目前订单能见度达明年第1季底，已开始接第2季的订单，整体展望维持审慎乐观。11月年增转正也反映供应链调整告一段落，订单回温趋势明显。

针对市场关注的东南亚最低薪资调涨，聚阳指出，包括越南、印尼两地皆将自2026年1月1日调涨，此次涨幅属合理区间，明年将同步反映在成本端。公司已于2026年款式的报价中纳入工资调涨因素，因此，明年第1季的产品平均售价也会因工资调升而提高，涨幅落在个位数。聚阳目前在越南厂区的生产比重约36%~38%、印尼占比超过四成，公司在两地支付的薪资均高于当地平均水准，使招工维持顺畅。

聚阳认为，品牌商对2026年款式需求强劲，已反映在成衣供应链的备货积极度上升之上。同时，因应生产基地工资上涨，2026年款式已全面纳入新成本结构，因此对明年维持正向与审慎乐观的态度。随著供应链库存调整接近尾声，2026年营运有望较今年更具稳定性。

市场推估，聚阳2026年营收、获利皆有望重启增长。随著客户回补库存、运动品类需求上升，以及外部大型赛事带动的新增订单挹注，聚阳来年整体订单结构有机会较今年更为健康，营运基调转向稳健正向。