台积电从晶圆代工、HPC营收超越智慧型手机、晋升高资本支出行列历经三个世代，现在已能在全球资本市场掀起巨浪；全球AI晶片的配置规模与性能都要看台积电的脸色！

【文／魏圣峰】

台积电最新法说会宣布调高资本支出到五二○～五六○亿美元，从晶圆代工厂晋升到高资本支出行列，历经三个世代的演变，一举一动已能在全球资本市场引起关注。台美关税达成协议，台湾关税从二○％降到十五％，与日本、南韩与欧盟税率相同，条件是台湾半导体与科技业在美国投资二五○○亿美元，尤其是台积电还要到美国再建四座晶圆厂，台湾政府还要提供二五○○亿美元信贷担保给半导体业到美国投资。可见台积电在美方眼中有多么重要。

台积电在晶圆代工期间与其他代工业者一样承做晶圆代工业务，算是台积电发展的第一世代。二二年台积电在高效能运算（ＨＰＣ）的营收首度超越智慧型手机，成为公司最大营收来源，是台积电的第二世代。随著ＡＩ需求强劲，台积电进入高资本支出时代，全球ＡＩ晶片的配置规模与性能都要看台积电的脸色，台积电正式迈入第三世代。台积电二奈米制程已经在去年第四季正式量产，二奈米与A16制程将是台积电未来几年先进制程布局的核心主轴。

上季毛利率逾六二％

台积电在法说会中除了发布优于市场预期的获利表现外，去年第四季毛利率已经成长到六二．三％、营益率五四％、税后纯益率四八．三％，ＥＰＳ达十九．五元。二五年全年ＥＰＳ达六六．二四元，超过市场预期的六二元。台积电在七奈米（含）以下的先进制程，占总晶圆收入的七七％。先进制程占总晶圆收入逼近八成，是维持高毛利的理由。

半导体产业中，台积电属于晶圆代工，算是制造业，市场给予的本益比并不高。随著台积电跨入先进制程，从七奈米以下就遥遥领先竞争对手三星电子和英特尔。目前三、五奈米是贡献台积电营收最高比重的制程。根据大摩的产业报告，目前主力生产的 N3E（三奈米强化版）良率表现优异，随著制程学习曲线爬坡完成，三奈米良率与获利能力已回归公司的长期平均水准。对比五奈米，三奈米在量产同期的良率表现与五奈米相当，甚至在部分指标上更佳。

市场给予本益比垫高

二奈米在去年第四季进入量产，根据TrendForce估计，良率已达到七○％左右。董事长魏哲家曾在法说会上表示，二奈米进度与良率表现优于预期，爬坡速度预计将比三奈米更快。

相较于三星电子二奈米良率约五五～六○％相比，台积电在良率上的领先优势确保了其在先进制程市场的定价权。良率稳定且技术领先，台积电对二奈米晶圆的报价极高，每片约为三万美元，比三奈米高出约二○～二五％。苹果已经包下台积电首批二奈米产能的一半以上，将用在iPhone 18的A20 Pro晶片，Nvidia也确认将在下一代ＡＩ架构中采用二奈米。（全文未完）

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