台积电（2330）昨（1）日股价反弹，收涨1.5%至972元。瑞银证券在最新出具的个股报告中，持续看好台积电受惠AI强劲力道增长、消费者库存回补、以及N5/N3价格上涨等支持，重申「买进」评级，目标价维持1,200元。
半导体市场周期展望上，瑞银证券台湾半导体分析师林莉钧表示，云端AI和高效能运算（HPC）需求仍将保持强劲，此外，传统应用中的库存回补机会也将出现。
林莉钧预估，台积电2025年销售额将增长25%（以美元计价），主要受到 AI市场持续增长、消费者库存回补，以及N5/N3制程价格上涨推动。
展望后市，林莉钧预计，台积电毛利率将从2024年下半年的55%，提升至2025年的57.1%；资本支出2025年将达380亿美元，以支持N2制程及产能扩张，N2制程销售贡献最早要到2026年初才会开始显现。
历年来，苹果一直是台积电最大客户，贡献约25%销售额，其次是超微（AMD）占10%，其他客户占比则低于10%。不过，随AI市场强劲发展，辉达（NVIDIA）预计将贡献台积电16%销售额，且存在增长潜力。
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