文／钟骐远

台湾厂务工程龙头圣晖（5536）在3月6日富邦企业日上，释出的营运信号，不仅交出2025年营收414.8亿元、年增37.1%，税后净利35.3亿元、年增34.8%，EPS 28.42元的亮眼成绩，更以逾500亿元的历史新高在手订单，宣告2026年营运将再攀高峰。

2025年可谓圣晖的营运爆发年，营收突破400亿元大关，获利增速更胜营收，第四季度单季EPS高达8.07元。公司宣布配发现金股息20元，股息支付率超70%，体现强劲现金流。区域布局上，台湾市场占比57%仍是主力，中国大陆占比29%，公司预期大陆市场收入与毛利将逐步走升，成为新的增长引擎。

2026年圣晖的成长动能已完全确立。截至1月底，在手订单超500亿元，周转率约1年，台湾占比高达69%，且第二季订单仍将持续滚进。公司明确表示，今年营收与毛利均将实现双位数成长，且营收成长率将超越去年，成长势头更猛。订单结构呈「半导体+记忆体+PCB」三箭齐发，第一季以记忆体、封装厂订单为主，后续逐步扩及PCB领域。

海外市场方面，美国订单进展超预期，2027年德州订单将大幅增加，凤凰城专案预计2027下半年至2028年贡献营收，且美国专案毛利率表现更优。大陆市场方面，圣晖是少数能承接当地记忆体客户新厂建设计划的台厂，相关专案也预计2026年底至2027年5月交付。

获利提升是圣晖2026年最大看点，第二季至第三季毛利率增幅将较大。主要的原因是：大客户急单增加强化议价能力，高毛利的美、日专案占比提升，加上全球厂务工程人力供不应求，东南亚人力短缺300-400人，让圣晖在价格谈判中掌握主动权。

作为厂务工程龙头，圣晖全球化布局领先同业，亚、欧、美洲均有据点，集团架构的协同效应进一步巩固竞争优势。在全球半导体产能扩张、先进制程投资激增的背景下，圣晖凭借技术门槛与客户粘性，独享产业红利。随著公司转向「获利驱动」，评价有望提升，加上高股息加持，2026年有望成为设备股黑马，进一步挑战千金股行列。

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