美伊和谈不顺利,美国总统川普表示,拒绝伊朗和平协议内容后,油价迅速弹升,虽然目前AI题材热潮未减,地缘政治影响有限,但投资人亦须居高思危,做好多元配置以降低可能的波动风险。野村投信表示,非投资等级债券不仅与股市的连动度较高,指数中能源产业占比高达11%,更能受惠高油价环境,近年来非投等债整体信用评级优于过往,基本面有利非投资等级债,目前美国非投资等级债券指数到期殖利率为7.26%,债息具有吸引力,投资前景看好。
野村投信投资策略部副总楼克望表示,美国经济基本面良好,新公布4月新增非农就业人数达11.5万人,优于市场预期,失业率持平在4.3%,不但激励股市续创新高,联准会可能会比市场预期更久地按兵不动,短期内降息机会更加渺茫。在投资配置上,股市仍应以成长潜力高的AI相关类股为主,但投资人亦需留意短线冲高后的回档可能,债券部位可做为整体资产的缓冲,可增持美国非投资等级债,除存续期较短、受利率变动的影响程度较低,美国企业获利预期表现极佳,彭博日前统计标普 500指数成份股首季获利年增率高达27%,良好的企业获利使债券违约风险低,也是美国非投资等级债的利基。
楼克望指出,从产业的分布来看,选择美国非投资等级债亦有助于降低投资人在AI相关领域的投资曝险比重。根据统计,在标普500指数成分股中,聚焦在AI或AI相关的比重接近50%,但AI相关企业占投资等级债不到20%,占非投资等级债更不到5%。若未来AI相关类股因不确定因素如地缘政治等出现震荡时,非投资等级债与AI较低的连结度有望提供适度的缓冲。
野村(爱尔兰)美国非投资等级债团队指出,美伊争端歹戏拖棚,但团队仍预期最终将获解决;川普总统希望在11月期中选举前将重心转回「民生成本」,而美国的海上封锁正大幅削弱伊朗原油收入。非投资等级债的能源产业占比高、软体产业占比低,可望受惠持续位于高档的油价,而团队也将持续区分出AI受益者与受冲击者。展望未来,在企业获利稳健、违约率偏低的环境下,非投资级债目前提供约7%到期殖利率,对于追求较高息收的投资人来说仍极具吸引力。

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