航太产业从复苏迈向成长，丰达科为四大引擎发动制造商的亚太唯一合格供应商，逆势扩产且加速研发，营运展望正向。

【文／黄俊超】

丰达科为神基集团旗下航太扣件制造厂，继二五年第四季连续三个月营收写下历史新高，单季营收达到十一．四亿元之后，二六年第一季营收持续突破史高、十二．○四亿元，其中三月营收为历史新高，单季较去年同期成长二八．七％，四月营收则缴出四．一九亿元的历史次高。于前次法说会上，公司对未来营运充满信心，近期股价打底应接近尾声，并已完成填息，均线趋于纠结，等待量价齐扬的突破讯号，是值得长期投资的潜力股。

航太产业疫情过后表现并不理想，先是疫情期间不少中小型的制造商倒闭，导致供应链近乎断链，同时期之内，双寡占厂之一的波音，接连发生空难、罢工等事件，想得到、想不到的都曾经掉下来，遭到美国联邦航空总署（ＦＡＡ）严格限制，不仅加强现场检查与监督的品质控管，还包含对其生产设下产量上限，直至二五年下半年才逐步放宽。

获利创高只是成长的开端

另一巨擘空巴的状况，虽然没有像波音那么糟糕，不过同样也出现了交机不顺的状况，主要来自于持续性的供应链瓶颈与生产品质问题。空巴原先预估二五年全年将交付八二○架飞机，最终则交付七九三架，略高于二四年的七六六架；波音交机数量于二五年十二月拉升至六三架，已明显回温，二五年整体交机六○○架、年增七二％，为一八年以来最高，然而与过往高峰相比，仍有相当程度的努力空间。

首季波音交机一四三架，略高于空巴的一一四架，不过若就整体交机表现来看，仍明显低于产能目标。两大飞机龙头制造商皆仍在供给端持续努力重返正常轨道，不过与其他产业担心订单从何而来的状况相比，航太需求订单持续如同雪片般不断落下。尤其在波音方面，史上最强业务员美国总统川普，从中东包含卡达、沙乌地阿拉伯等民用飞机订单之外，还包含战机与飞弹等军工产业合约。

单从商业飞机来看，波音与空巴目前在手订单超过一五○○○架，以近年两大巨擘实际交机状况来看，就算产能提升至一八年合计交机一六○六架的高标准，在完全不增加新订单的前提下，也仍需耗时九年以上才能消化，可得未来超过十年订单无虞；而若又要达成空巴与波音都预估至四四年，全球必须交付超过四○○○○架新商用飞机，两者合计每年必须要产出将近二一○○架，将是二五年生产计划增加五成的数量。

全球航空公司营运多数已恢复正常，普遍超越一九年的表现，新兴市场兴起改变全球航空格局，航太ＯＥＭ聚焦亚太、中东，透过在地化并合作进而掌握成长需求。综合空巴与波音市场展望报告，预期二六年可望超越一八年水准，而飞机引擎正进入转型阶段，带动发动机市场加速成长，规模由二五年的七六八亿美元，至三二年倍数提升至一五七五亿美元，年复合成长率十．八％。

新机与维修需求同步增长

除了新飞机对新一代引擎的需求，航空维修市场需求也同步成长，虽然二五年交付数量预期优于二四年，尤其疫后发动机重启及新发动机延迟交货，即新机交付延迟，航空公司依赖老旧机队，加上CFM Leap与PW GTF等新一代引擎，因粉末金属污染问题，维修需求大幅超出原先预期，整体维修更为繁复、耗时，且备用零件普遍短缺。简单来看，航太产业在新飞机与维修市场，都处于需求高于供给的状态。（全文未完）

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