伺服器代工大厂英业达（2356）近日举行法说会，表示无论是AI伺服器还是通用型伺服器，今年都将维持成长趋势不变，全年成长幅度相对乐观。公司对第2季的营运表现保持正向态度，法人也预期财报将会优于第1季。受到法说利多激励，股价连涨，上周五（15日）下跌1元，收52.2元，三大法人近五日买超8.2万张；外资连三买力挺，5月以来仅卖超一日。

法人指出，在AI伺服器出货量稳定及一般伺服器需求强劲下，尽管PC业务可能仅有持平甚至下滑，英业达本季财报表现仍可望优于第1季。下半年AI伺服器与一般伺服器、L6及L10业务将持续成长，主要是辉达VR系列以及AMD MI 450系列等两大产品开始出货，贡献部分营收，看好伺服器占营收比重今年有望过半。

法人表示，据传英业达近期正与两家美国大型客户洽谈AI伺服器L6业务，若英业达成功拿下新订单，将对下半年及明年营收有显著贡献。

英业达总经理蔡枝安在法说会上表示，当AI伺服器建置到一定阶段，就需要搭配上一定数量的通用型伺服器，尤其是代理式AI（Agentic AI）现今更受欢迎，再度加大通用型伺服器需求。观察GPU和CPU的比例将不会是初期的1：8或1：4，通用伺服器的需求将快速提升，但AI伺服器也会持续成长。

目前英业达在伺服器业务以板卡为主要产品，出货比重远大于L10，不过未来两者出货量皆会持续增加，公司预计板卡的成长速度仍会高于L10。随著L10持续成长的情况下，毛利率预计会受到一定影响。

至于ASIC的部分，公司认为短期内仍是以北美四大CSP为主，中小型CSP自行开ASIC的机会不高。英业达目前在ASIC部分也是以板卡出货为主，未来出货量也将持续增加。

PC的部分，英业达预期全年出货量大概会落在持平或是微幅衰退，不过由于关键零组件涨价，带动产品ASP向上调升，因此若是以营收来看，预计会较去年成长。

从财务面来看，英业达第1季毛利率5.1％，与去年同期相比微幅衰退；归属母公司税后净利24.28亿元，创下2021年来同期新高，每股纯益0.68元；今年4月合并营收847.9亿元，月减3.2％，年增36.5％，创下历史次高，公司表示无论是伺服器还是笔电，出货状况都十分不错。

从技术面来看，自从3月初进行一次破底翻后，英业达股价便牢牢守在40元大关之上，在4月10日打出W底并站上所有均线之后，便一路上攻，沿著10日线一路推升股价，创下2025年来的波段高点，虽受到大盘影响跟著回档，但MACD仍维持红柱，KD值接近高档，显示股价仍相对强势。

选股原则

5日均价大于10日均价，10日均价大于20日均价，近五日三大法人买超逾8万张。