代表美国上市半导体公司的费城半导体指数，今年截至5月21日的涨幅近69%。尽管4月初面临多项实质阻力，包括美国国库券殖利率飙升、地缘政治与油价居高不下、联准会降息预期消退等，然而，亮眼的第一季财报重燃市场对AI投资周期的信心。路博迈表示，半导体正引领近年来最具爆炸性的股市涨势之一，且基本面也同步跟上，为此波行情的持续性提供有力支撑。

路博迈NB次世代通讯基金经理人温演道指出，超大规模数据中心业者包括Alphabet、亚马逊和Meta，第一季财报盈利超出预期的幅度，带动市场重新聚焦半导体与AI类股，使科技股再次成为市场领导者。

然而，真正改变半导体产业格局的不仅是盈余优于预期，而是现实世界对AI的需求正以快于预期的速度实现，领先的半导体公司对2027年的发展与支出前景早已拥有高能见度。

温演道说明基金布局持续看好半导体与AI的三大面向 – 支出、获利、需求。

第一是AI巨头庞大资本支出，为整条供应链打底。举例来说，美国四大科技公司—亚马逊、谷歌、Meta及微软—2026年将合计投入7100亿美元于AI基础设施，较2025年增长逾70%，并已预示2027年资本支出将进一步提升。目前需求增速持续超越供给，导致关键AI基础设施元件出现供应瓶颈。

其次是拥有扎实获利为后盾。市场对AI的质疑，往往来自「需求是否真实落地」的不确定性。根据FactSet数据，2026年美国科技股EPS成长率预计将达到40.9%，大幅领先S&P 500整体水准的21.5%，显示获利高速成长不是个别现象，而是整个产业普遍具备的扎实盈余基础。

第三则是代理型AI落地，需求面迎来质变。从Nvidia切入NemoClaw平台，到中国市场龙虾代理的爆发性采用，AI应用从概念走向大规模落地，已从根本上改变了半导体产业的需求格局。

温演道表示，代理型AI能够自主推理、自动执行任务，带动多个明确受益族群：记忆体是AI大脑的仓库、CPU是总指挥、其他还有电源供应等设备。当AI大脑升级为全天候自主决策的代理人，相关零组件变得不可或缺，连光纤收发器、多层陶瓷电容器需求也跟著喷发。

布局上，以NB次世代通讯基金为例，短期维持增加硬体，减码软体。软体类股中精选跌势已见底、盈利成长能见度较高，或与AI基础设施主题具高度连结性的个股。此外，除了美国科技龙头之外，加码亚洲科技股（约占投资组合30%），尤其看好日本、南韩、台湾及中国相关个股，锁定具强劲的盈利动能及相对美国同业而言仍具吸引力的估值的标的。