受美伊战争歹戏拖棚影响，国际油价居高不下，导致通膨难以降温。对此法人认为，债券市场短期仍面临压力，但非投资等级债基本面展现韧性，企业获利优于预期，同时市场信用品质持续改善。在利率仍处高档、但未来仍有降息预期的环境下，非投等债同时具备较高票息与资本利得潜力，可望成为投资人收益型配置的重要选项。

今年以来股市表现亮眼，债市投资人显得落寞，不过观察债券ETF表现，仍有部分缴出正报酬，主要聚焦在短天期与非投等债为主。中国信托投信表示，根据统计，非投等债企业获利优于预期比例达44%，且正向展望比例28%，亦高于负向展望的13%。显示即使融资成本仍高、通膨压力未退，非投等债企业整体信用基本面尚未全面恶化，当前非投等债评价不应仅以利差绝对水准判断，而应进一步从其他角度重新评估其投资价值。

主动中信非投等债ETF（00981D）经理人陈昱彰表示，根据以往经验，非投等债利差若处于相对低档，过去容易被解读为评价偏贵或市场风险偏好过热。然而，若仅以利差绝对水准评断非投等债投资价值，可能忽略其内部信用品质结构已明显改善。

他指出，目前美国非投等债指数中，BB债占比已升至约55%，创下历史高位；而信评较低的CCC债占比则降至约9.4%，为历史低位。这代表目前非投等债市场已不再是过去低评级债占比较高的结构，而是由较高品质的BB与B评级债主导。因此低利差不必然代表评价过热，而是信用品质改善后的合理重估。

进一步观察市场动态，非投等债发行市场近期维持活络，资金多用于再融资而非扩张杠杆，强化企业财务稳定性，也降低违约风险；同时，BB与B评级企业获利仍维持正成长，市场投资趋势亦转向「重品质、控风险」，而非单纯追逐高殖利率。

在此背景下，主动式操作成为关键优势。陈昱彰指出，00981D采主动式投资策略，聚焦成熟市场非投资等级债券，并锁定BB至B评级区间，透过动态调整信用风险与产业配置，掌握景气循环变化下的投资机会。 目前投组中BB评级比重约55.7%、B评级约20.5%，BBB以上约两成，几乎未配置CCC级高风险债券，有助提升整体投资组合品质与稳定度。

此外，相较传统被动式债券ETF，00981D可透过主动选债与灵活调整存续期间，有效因应利率与信用利差变动，提升风险调整后报酬。统计显示，截至2026年，00981D在台湾挂牌非投等债ETF中，今年以来报酬表现居前，反映其选债策略相对优异。

整体而言，00981D结合收益、聚焦较高信评企业，与主动操作三大优势，在当前市场环境下，具备平衡资产波动的功能，适合投资人纳入核心收益配置。根据中信投信官网，00981D本月每单位拟配息0.07元，预于6月16日除息，换算年化配息率逾8%。在利率仍处高档、但未来仍有降息预期的环境下，非投等债同时具备较高票息与资本利得潜力，可望成为收益型配置的重要选项。