荣成（1909）6日公告6月合并营收47.09亿元，年增44.10%，主要受惠于中国大陆工纸市场景气回温、出口需求稳健成长及产品售价提升，带动出货量持续增加，一举冲上4年多来新高。累计上半年合并营收达242.11亿元，较去年同期成长12.8%，显示公司营运已逐步走出景气谷底，成长动能持续增强。

获利方面，荣成6月单月自结合并营业利益为0.93亿元，税前净利约1.23亿元，每股税前盈余0.10元。累计前6月营业利益达2.26亿元，合并税前净利为2.98亿元，较去年同期转亏为盈，显示荣成受惠于产品组合持续优化、成本控管效益逐步显现，以及营运效率持续提升，毛利率及获利能力同步改善，展现经营体质持续优化的成果，并为下半年营运奠定良好基础。

法人指出，从产业面观察，今年4月中旬以来，大陆工纸市场在传统淡季中走出一波「淡季逆势上涨」行情，纸价持续攀升RMB 250元/吨(或上涨15），市场供需结构明显改善。近期工纸价格稳步上扬，不仅反映需求回温，也显示产业逐步摆脱过去价格竞争激烈的局面。

供给方面，法人说明，工纸大厂透过生产弹性调整，有效改善市场供需平衡。同时，在整体产业上下游库存维持低水位策略下，大厂议价能力持续提升，有助于纸价稳定向上。另一方面，进入夏季后，极端天候增加，影响废纸回收与运输，加上化工、能源及物流等成本增加，使原料及生产成本持续受到支撑，亦提供纸价上涨的成本基础。

需求方面，外需与内需同步回温，持续支撑工纸市场景气。中国大陆出口表现优于市场预期，海关总署发布数据显示2026年1~5月出口年增率达15.5%，机电设备、家居用品、日用消费品及轻工产品等出口维持成长，带动制造业接单及生产活动增温，进一步推升工业包装用纸需求。另一方面，电商物流市场持续扩张，快递业务量稳定成长，带动瓦楞纸箱使用需求增加，纸厂出货维持顺畅，成品库存持续处于低水位，有助于支撑工纸市场供需平衡及纸价走势。

内需消费亦呈现稳步复苏。中国大陆今年1至5月社会消费品零售总额达20.6兆元人民币，年增1.4%；扣除汽车类商品后，年增率为2.7%，显示促消费政策持续发挥效益，消费市场逐步回暖。市场分析认为，在出口回升、物流需求活络及内需消费改善等多重因素带动下，工业包装用纸需求可望维持稳健成长，为造纸产业营运提供持续支撑。

展望后市，法人分析，随著第3季进入传统备货期，第4季将迎来中秋、十一长假、电商购物旺季及海外耶诞节备货等需求接续释放，下游包装厂可望展开新一波库存回补。在供给维持纪律、出口需求稳健及内需逐步复苏等因素带动下，预期工纸价格仍具上行支撑，造纸产业景气可望延续修复趋势，下半年整体营运展望审慎乐观。