昨日盘势

台积电释出乐观展望，惟市场对短期毛利率承压放大检视，加上美伊冲突未降温、全球杠杆持续清洗，科技股沦为重灾区。盘面134档跌停、仅148档上涨，资金流向低价传产股避险。

权值股方面，台积电下跌7.29%，鸿海下跌3.51%，联发科下跌8.92%，广达下跌7.53%，台达电下跌8.66%。盘面强势股，点晶、日驰、杭特等共8档涨停；保胜光学、宏碁资讯、升达科等涨幅3%以上；盘面弱势股，日月光投控、升阳半导体、牧德、联钧、新盛力、矽统、环宇-KY、雍智科技、华邦电、雷虎、世界、联电、景硕、大量、欣兴、南亚、国巨、台光电、新盛力等共134档跌停。 终场台湾加权指数下跌 2953.71 点，以42671.27点作收，成交量为1.2兆元。观察盘面变化，三大类股全面下跌，电子下跌7.40%、传产下跌3.57%、金融下跌0.84%。在次族群部份，以油燃、食品表现较佳，分别上涨1.28%、0.31%。

资金动向

三大法人合计卖超2631.47亿元。其中外资卖超1883.15亿元，投信买超73.47亿元，自营商卖超821.79亿元。外资买超前五大为群创、玉山金、三商寿、中钢、仁宝；卖超前五大为力积电、南亚、联电、台积电、华邦电。投信买超前五大为南亚、台新新光金、华南金、彰银、第一金；卖超前五大为群创、长荣航、英业达、中信金、联强。

资券变化方面，融资减276.13亿元，融资余额为5879.63亿元，融券增5.97万张，融券余额为23.63万张。外资台指期部位，空单增加807口，净空单部位86189口，借券卖出金额430.08亿元。类股成交比重：电子85.51%、传产10.88%、金融3.61%。

今日盘势分析

外资与自营商上周五在现货市场杀红眼，分别创下史上最大卖超，且外资期货净空单飙至 8.6 万口的历史新高，显示空方气势依旧强劲。所幸，融资单日大减了 276 亿元，将余额降至 5879 亿元，有助于洗清浮额。惟美伊战事冲突扩大，布兰特石油报价见9字头，预估本周震荡整理机率高。

而本周二起美股科技巨头（如 Alphabet、Tesla）的财报表现，以及韩股走势，都将影响台股未来方向。

台股后市分析如下：

第一、美伊冲突持续升高，美国总统川普18日证实，两名美国军人在约旦遭伊朗飞弹与无人机攻击身亡。随后，19 日凌晨，美军再次攻击伊朗，这是停火谈判破裂以来美军连续第八晚袭击伊朗。

第二、中国月之暗面（Moonshot AI）发布新一代模型Kimi K3，此为全球最大参数的开源模型，并宣称运算耗费的资源更少，此引发投资市场忧虑AI基础建设需求。此情节与2025年初震撼全球市场的中国低成本开源模型 DeepSeek 如出一辙。惟Kimi K3支援上下长文本推论，仍需耗费庞大算力，实质上若能创造AI新需求，对AI基础建设的投资将有增无减，但资本市场的另一个担忧在于，对既有领先者如Open AI及Anthropic的威胁。新的不确定性也将引响短期投资情绪。

第三、技术面观察，周五加权指数量增开低走低，终场是近三个月首次失守季线，技术指标KD、RSI与MACD皆弱势进入整理期。现阶段全球股市去杠杆，筹码不稳定，大盘利空压力测试，投资气氛偏向谨慎。下周优先观察韩国走势与台积电止稳讯号。

第四、盘面众多电子股杀声隆隆，仅部分低价传产及金融股逆势抗跌，强势焦点股包括：升达科、兆丰金、华南金、远传、台塑化等表现强势。

投资策略

虽然台指期夜盘反弹877点、融资余额降至5879亿、台湾有望在川普对全球课征的10%关税24日到期后，适用较低税率，加速指数落底；但美伊冲突持续使油价续涨、中国月之暗面发表庞大参数的开源AI模型，引发投资市场担忧OPEN AI及Anthropic将面临更大竞争、去杠杆效应从韩股烧到台股、外资期货净空单8.6万之上创历史新高，众利空因素恐影响指数震荡整理。

操作建议保持适度资金弹性，避免过度杠杆，选股以流动性佳的中大型AI权值股为主。

长线追踪族群：台积电及先进制程/封装、载板与PCB、电源管理相关、机箱滑轨、机器人概念、特用化学及自行车等族群。

20260720