AI伺服器、高密度记忆体需求持续升温，带动记忆体厂旺宏（2337）第牛季营运大幅跃升。旺宏今（28）日举行法说会公布，第2季合并营收191.25亿元，季增83%、年增181%；毛利率冲上64.4%，季增23.6个百分点，税后纯益77.36亿元，季增3.35倍，每股税后纯益3.91元，双双改写历史新高，上半年每股纯益达4.82元。

旺宏总经理卢志远表示，展望下半年，目前NAND Flash、SLC NAND及eMMC仍处于供不应求，价格采逐月议价（Monthly Pricing），第4季涨价动能仍然存在，公司预期第4季报价可望支撑毛利率维持高档，其中ASP（平均销售价格）仍是推升获利最重要因素。

他指出，目前市场需求远大于供给，公司新增产能将优先投入NAND与eMMC产品，未来几季出货仍将持续增加。尤其SLC NAND及eMMC需求最为强劲，车用、高效能运算（HPC）及AI相关应用持续带动高密度产品需求，高阶NOR Flash也受惠AI伺服器平台升级，需求呈倍数成长。

卢志远表示，旺宏策略并非追求整体NOR市占，而是聚焦高可靠度（High Reliability）、高密度（High Density）及高附加价值产品。随著NVIDIA AI平台由Hopper、Blackwell一路迈向Rubin，每一代平台对高密度NOR Flash需求都明显增加，公司看好AI伺服器将成为未来NOR Flash最重要的成长动能。

至于市场关注的记忆体价格走势，卢志远表示，公司目前没有观察到价格转弱迹象，第3季及第4季涨价动能仍存在，目前拉货主要来自终端实际需求，而非客户预防性囤货，公司也会逐案确认客户需求，避免重复下单或过度备库存。

为因应市场需求，旺宏董事会同步通过新增158亿元资本支出，加计原先规划后，整体投资规模将达约370亿至380亿元。新增投资预计增加约4000至5000片12吋晶圆月产能，主要投入3D NAND相关设备与产线建置，其中约110亿元用于制程设备、约30亿元投入厂务与自动化物流系统，其余则配置于后段测试设备。

旺宏财务长叶沛甫表示，新设备将自今年下半年陆续装机，2027年开始逐步贡献产能，其中上半年以Small Flash为主，下半年则有3D NAND新产能加入，预计2028年开始认列折旧，未来12吋厂月产能目标将提升至3万片以上。

卢志远指出，3D NAND产线投资成本相当高，高阶产线每新增1万片月产能约需投资1000亿元，但公司此次投资不到两年即可望回收，只要市场价格未出现大幅反转，就有机会在景气循环转折前完成投资回收，因此公司决定把握市场需求扩产。他也认为，韩国及美国大厂新产能真正开出仍需两至三年时间，短期内不致对旺宏目前聚焦的市场造成重大影响，公司将利用这段时间持续深化客户布局、提升产品竞争力，以巩固高阶NAND与NOR Flash市场地位。