高盛及花旗证券同时出具国巨*（2327）最新个股报告，不约而同调降目标价，高盛由1,490元调降至1,280元、花旗由1,500元降至1,450元。综合两家外资看法，此次适度下修目标价，主要反映产业去杠杆化导致本益比遭压缩，而非国巨获利出现变化，因此都仍维持「买进」评等。

这波调降目标价由摩根士丹利证券（大摩）开出第一枪，在国巨法说前就将目标价从1,515元调降至1,465元，评等则一样维持「优于大盘」。国巨7月29日举行法说之后，高盛及花旗调降目标价。

高盛下修国巨 2026-2028 年财测，主要是因为对积层陶瓷电容（MLCC）与钽质电容价格上涨假设更为保守，因此对于国巨营收预估分别下调 10%、17%、16%；每股税后纯益（EPS）也下修 10-14%，分别为19.01元、31.27元、49.2元。

不过，高盛仍看好长期 AI 驱动的需求趋势不变，认为国巨仍能受惠于MLCC价格展望改善。在全球 MLCC 产能中， AI MLCC 相关比例将从2025年的9%，提升到 2026年的14%、2027年的24%、2028年的32%。国巨AI相关营收比重已达 16%，超越原先在2026年底15%的目标，且预期占比将持续上升，推升获利能力。

花旗也认为，国巨的长线投资题材仍在，AI 应用与长约需求推动结构性成长，产能利用率持续提升。国巨第2季财报优于预期，花旗将2026-2028年的预估EPS上调11-13%，且调升平均售价年复合成长率预测值。

花旗依据对于国巨2027-2028年的预估获利，将预估本益比从40倍调降到35倍，顺势调降目标价，但主要是反映产业因为去杠杆而导致本益比遭压缩，而非否定国巨的获利成长动能。