美银证券释出报告指出，台积电（2330）具备强劲的技术领先优势，2027年资本支出有望高出预期，上看850亿美元，如果海外厂区在产能利用率与定价执行良好，将有助于缓和毛利率稀释的压力。美银对台积电维持目标价3,100元及「买进」评等。

美银指出，台积电董事会已核准 290 亿美元的资本支出，用于先进前段与后段制程需求，使2026年前三季的预算年增率达99%。台积电整体预算结构持续倾向前段扩产，在先进后段封装与特殊制程则是略微提升，这显示台积电正处于产能急速扩张阶段，用于厂房与无尘室建置的预算比重已下滑。

根据美银对绘图处理器（GPU）、特殊应用IC（ASIC）、x86/ARM 伺服器 CPU、网路交换器及既有行动系统单晶片（SoC）晶圆需求的估算，台积电资本支出有望达成2026年指引的中间值620亿美元。

美银指出，如果台积电资本拨款执行率能维持年增 40–45%的强劲走势，则2027 年资本支出可能达800–850亿美元，高于美银预估的780亿美元、市场共识预估的750亿美元。

美银表示，台积电资本支出明显成长，2026–2028 年折旧费用年复合成长率可能达20%。不过，高效能运算（HPC）需求稳健，台积电凭借技术领先，毛利率可望维持在接近70%。

美银表示，台积电美国亚利桑那厂2026年第2季营收达450亿元，季增17%、年增145%，占台积电总营收约4%。美银估计亚利桑那厂扣除政府补助后的净利率第2季回升至38%，相较2025年的负90%显著好转，仍低于公司平均的约50%。