允强（2034）昨（27）日法说会，虽面临全球不锈钢市场终端需求偏弱、亚洲低价材料竞争及贸易壁垒升高等压力，但公司获利能力改善，尤其土耳其布局逐渐度过投资阵痛期，配管厂产销成长、冷轧机投产，加上当地税制改革带来潜在利多，土耳其厂逐步成为允强重要引擎。

法人表示，允强今年前二季营收62.9亿元、营业毛利6.1亿元、每股税后纯益（EPS）0.14元；毛利率由2025年的8.5%回升至9.7%，营业利益率也从1.6%提高至3.2%，显示即使营收成长有限，获利结构已有改善。

其中，不锈钢钢管营收占比提高至68.9%，高于2025年的64.9%及2024年的58.4%；相对而言，不锈钢板、卷比重降至29.5%。目前允强集团总产能达每月2.6万公吨，其中台湾配管及构造管每月1万公吨、板卷8,000公吨，土耳其配管及构造管与板卷则各4,000公吨。

法人分析，允强优势在于高度国际化，今年前二季欧洲占集团营收37%、美洲22%、台湾19%、大洋洲11%、亚洲6%、非洲5%，海外市场占比超过八成，欧洲是最大市场，凸显土耳其生产基地的战略价值。

允强后续最大观察重点仍在土耳其厂何时能将产能转化为稳定获利。当地仍有高利率、高通膨及汇率波动等风险，但根据法说资料，土耳其2026年公布新税政策，制造业与农业企业自2027年起预计可适用12.5%优惠税率，若土耳其厂产能利用率持续提升，加上就近供应欧洲市场、降低跨洲物流及贸易障碍，过去庞大的海外投资有机会进入收割期。

法人指出，允强凸显台湾厂产销营运改善、土耳其产能放量双轨并进优势，在上半年毛利率及营益率同步回升后，若下半年国际不锈钢价格获得镍价支撑、欧美需求逐步回稳，土耳其厂又能延续6月创高的出货动能，允强营运最艰困的调整阶段可望逐步淡出，海外布局开始进入收成期，中长期展望乐观。