贝莱德智库指出，AI建设加速推进，加上政府举债需求庞大，正加剧资金竞争的局势。通货膨胀居高不下，进一步增添压力，使借贷成本维持在高档。贝莱德维持偏好风险资产的立场，并在债券配置上保持精选。

统计显示，目前的资金竞争程度为金融海啸及新冠疫情冲击以来最激烈。贝莱德估计，到 2030 年，美国每年的融资需求可能超过7.5兆美元，主要受到 AI 建设所需资金的推动。

今年，在美国投资等级债券发行量中，AI与资料中心相关企业的债券约占 14%，高于2025年的 5%，以及之前十年的 1%。贝莱德认为，这波融资需求仍有进一步成长空间。

贝莱德指出，至于最终由谁承担较高的资金成本，情况则因企业而异。获利能力强劲、资产负债表稳健的企业，较有能力吸收较高的成本；杠杆较高的借款人则面临更大压力。

贝莱德维持加码美股及 AI 的看法，因为具韧性的企业获利有助于吸收较高的融资成本。这样的环境也在固定收益市场创造丰富的投资机会，但精挑细选仍是关键。

以五年或更长的策略性投资观点来看，贝莱德偏好中短天期公债。在信用债方面，较高的殖利率提高了可获取的收益机会，但投资人将资金借给谁相当重要。贝莱德偏好具吸引力的票息，同时避开体质最弱的借款人，以及大量发债的企业这两个极端。

在近期将公布的美国经济数据中，贝莱德将关注采购经理人指数（PMI）初值，以观察在借贷成本上升之际，美国、英国及欧洲的商业活动是否仍具韧性。

贝莱德认为，如果美国经济进一步展现韧性，将强化利率可能在更长时间内维持较高水准的看法。至于密西根大学消费者信心指数终值，则将显示9 月消费者信心大幅下滑及通膨预期上升的情况是否持续。如果这两项趋势同时延续，将使联准会（Fed）面临更为艰难的政策权衡。