股王信骅（5274）自突破2万元大关后持续修正，近期又面临晶片大厂迈威尔（Marvell）推出新品引发竞争疑虑。不过，外资摩根士丹利（大摩）、瑞银证券仍分别维持信骅目标价24,000元、22,000元，均认为迈威尔新品短期内不威胁信骅主导地位，后续影响仍待观察。

迈威尔日前于投资人日宣布推出新一代客制化AI基础设施管理处理器，采用5奈米OCTEON IP，锁定AI基础设施管理工作负载，并与多家超大规模云端业者展开专案合作，引发市场对信骅既有BMC市场地位是否受到挑战的疑虑。

大摩科技产业分析师颜志天认为，迈威尔推出的新产品短期内不会直接抢走信骅的订单，反而有机会随著AI基础设施管理需求增加，带动相关晶片市场规模（TAM）扩大。

颜志天分析，迈威尔推出的产品定位为基础设施管理控制器（IMC），有别于传统基板管理控制器（BMC），单颗平均售价（ASP）达数百美元，预计2027年底至2028年初量产出货；即使客户有意以IMC取代BMC，也须重新设计整体机架架构，因此短期内直接取代的可能性不高。

瑞银投资银行台湾半导体分析师林莉钧也认为，迈威尔短期内不会直接威胁信骅在BMC市场的主导地位。从产品定位来看，迈威尔新产品主要负责大规模AI部署中的机架与运算集群管理，而非单一伺服器的管理。

另外，林莉钧补充，迈威尔新产品更可能与现有BMC形成互补，而非直接取代。传统BMC仍负责单一伺服器的监控、控制与管理，每台AI伺服器仍须配置专属BMC；至于基础设施管理处理器，则可管理多个AI机架或运算集群，两者在系统中扮演不同角色。

林莉钧指出，信骅凭借在BMC市场的领导地位、完整的产品布局，以及与主要超大型云端服务商和伺服器代工厂（OEM）建立的长期合作关系，具备明显竞争优势。

此外，BMC攸关伺服器运作的关键元件，产品导入须经过硬体、韧体及软体等多重验证，客户更换供应商的门槛高，因此转换供应商的情况并不常见。